投資項目決策精析――資金等值計算
發布時間：2010-01-14 共1頁
資金等值計算
例題：劉軍投資一項目，初始投資為100萬元，期望的收益率為12%，打算5年收回本利和，問王軍每年年末需要收回多少錢。解： P=100 萬元 i=12% n=5 求Ａ根據資金回收系數公式則有:
或=100×（A/P,12%,5）=100×0.27741=27.741萬元因此，劉軍每年年末收回27.741萬元，就可5年收回本金利和。 4、融資成本計算資金成本是指項目為籌集和使用資金而支付的費用。資金成本包括資金占用費和資金籌集費。資金成本通常用資金成本率表示。資金成本率是指使用資金所負擔的費用與籌集資金凈額之比，其公式為：
例題：甲公司發行債券籌集資金，計劃發行面值總額為1000萬元，票面利率為8%，等價發行，發行費率為2%，試計算該債券的實際資金成本率。解：分析該債券的名義成本為8%，但是由于發行費的存在，該債券的實際資金成本要高。資金占用費=1000×8%=80萬元
8.16%要比8%大,這是由于發行費的存在公司并沒有完全籌集到1000萬的資金,而是籌集到980萬,所以實際利率要比名義利率高。 5、稅后資金成本的計算（1）稅后債務資金成本的計算公式：
例題：某上市公司要上一新項目，該項目的建設投資為20000萬元，資金籌措方案設定為：項目資本金4000萬元，來源于公司的未分配利潤；發行新股籌集10000萬元，新股發行價為10元，預期年末每股發放股利0.5元，估計股利年增長率為6%，籌資費用率為2%；銀行借款6000萬元，與銀行約定的貸款條件為，貸款年利率為7%，每年計息一次，每年年底支付借款利息；貸款期限為5年，第5年償還本金；銀行借款籌資費用率為0.5%，該項目公司的企業所得稅為25%。請計算該項目建設投資的稅后加權平均資金成本。解：第一步計算權益資金成本先計算未分配利潤的權益成本，因為沒有籌資費用計算如下：
查現值系數表，5%，5年期的年金現值系數為：4.3295，5年期的復利現值系數為：0.7835。代入上式：6000×7%×75%×4.3295+6000×0.7835－6000×（1－0.5%）=94.7925（萬元） 94.7925萬元大于零，需提高貼現率再試。查現值系數表，6%，5年期的年金現值系數為：4.2124，5年期的復利現值系數為：0.7473。代入上式：6000×7%×75%×4.2124+6000×0.7473－6000×（1－0.5%）=-159.294（萬元）試差計算：
