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　　企業(yè)擁有以直接投資形式存在的股權(quán)投資，主要是由于組建聯(lián)營企業(yè)、合資企業(yè)或合作企業(yè)等經(jīng)濟(jì)合作項(xiàng)目產(chǎn)生的。而且，合作通常是有期限的。直接投資形式的股權(quán)投資都是通過投資協(xié)議或合同，規(guī)定投資方和被投資方的權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)，以及投資收益的分配形式，投資本金的處理辦法等。就投資收益的分配形式，比較常見的方式有：

　?。ㄒ唬┌赐顿Y方投資額占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例參與被投資企業(yè)凈收益的分配；

　　（二）按被投資企業(yè)銷售收入或利潤的一定比例提成；

　　（三）按投資方出資額的一定比例支付資金使用報(bào)酬，等等。而投資本金的處置方法決于投資是否是有期限的。無期限的不存在處置辦法，而投資協(xié)議規(guī)定投資是有期限的則投資本金在投資期限屆滿時(shí)的處置方法要依投資協(xié)議規(guī)定辦理。通常的處置方法有：

　　1．協(xié)議期滿，按投資時(shí)的作價(jià)金額以現(xiàn)金返還；

　　2．協(xié)議期滿，返還實(shí)投資產(chǎn)；

　　3．協(xié)議期滿，按協(xié)議期滿時(shí)實(shí)投資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)格或續(xù)用價(jià)格作價(jià)以現(xiàn)金返還等。

　　對股權(quán)投資收益部分的評估，不論采取何種分配形式和方法，其評估方法基本上是收益現(xiàn)值法進(jìn)行。根據(jù)投資協(xié)議投資方有期限的，按有期限的收益現(xiàn)值法進(jìn)行評估；如協(xié)議規(guī)定投資為非有限期的，則按非有限期收益現(xiàn)值法進(jìn)行評估。對于投資本金部分則要視協(xié)議的具體規(guī)定酌情評定。凡是以現(xiàn)金返還的，可以用收益現(xiàn)值法對到期回收的現(xiàn)金進(jìn)行折現(xiàn)或資本化處理。凡是返還實(shí)投資產(chǎn)的，則應(yīng)根據(jù)實(shí)投資產(chǎn)的具體情況進(jìn)行評估。

　　 以上是股權(quán)投資中直接投資評估的基本思路。直接投資中可能還會有許多特殊情況，如投資方的直接投資份額在被投資企業(yè)的資本總額中所占比例過小，評估人員直接調(diào)查了解被投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況有許多不便，在這種情況下，除了可以采用收益現(xiàn)值法就投資收益及協(xié)議規(guī)定的投資本金處置辦法評估該項(xiàng)直接投資外，評估人員還可以根據(jù)具體情況，運(yùn)用替代原則選擇最恰當(dāng)?shù)姆椒ê侠淼卦u估小股權(quán)的價(jià)格。如果股權(quán)投資為控股投資，則對控股投資的評估就要對被投資企業(yè)進(jìn)行整體評估，企業(yè)整體評估的方法可參見后面有關(guān)章節(jié)，這里不做介紹。