期貨從業資格考試三因素致油脂消費回落
發布時間：2011-12-31 共1頁
期貨從業資格考試之三因素致油脂消費增速回落
據國家糧油信息中心預測，2011年中國進口大豆（4245，-8.00，-0.19%）5200萬噸，低于2010年的5479萬噸。中國大豆消費增速回落是不是由多進口豆油（8666，-76.00，-0.87%）造成的？
不是。2011年1月至10月，中國進口豆油累計98萬噸，較2010年同期106萬噸，還減少8萬噸。如果按照2010年11月和12月的進口量，2011年中國進口豆油125萬噸。可見，2010年和2011年進口豆油都較前幾年還減少100多萬噸，2011年中國進口大豆減少并非由于多進口豆油造成的。
那么，中國豆油消費增速放緩是不是有其它油脂來替代？的確，中國菜籽油（9250，-66.00，-0.71%）的年消費一直穩定在450萬噸左右，但2010/11年度菜籽油消費突然增加約100萬噸，主要可能是政府在2010年10月至2011年5月拋儲菜籽油147萬噸，這對2010/11年度豆油消費具有替代。
考慮到2010年中國進口豆油133萬噸，2011年預計進口125萬噸，都較2009年減少100萬噸左右。這樣，2010/11年度菜籽油消費增加只是彌補進口豆油量的減少，數值正好是100萬噸左右。
2011年1月至10月中國進口棕櫚油（7744，-54.00，-0.69%）累計361萬噸。按照國家糧油信息中心的預測，2011年24度棕櫚油進口總量約為460萬噸，較2010年增加38萬噸。2010年末中國棕櫚油港口庫存28萬噸，2011年11月末棕櫚油港口庫存50萬噸左右，增加22 萬噸。以此推算，棕櫚油進口增加多轉變為港口庫存，沒有進入消費環節。若企業庫存保持不變，只有16萬噸進入了消費環節，對豆油的替代程度很小。
2010/11年度中國政府拋儲菜籽油，正好彌補進口豆油的減少，兩者數量相當。2007年至2010年中國棕櫚油進口逐年回落，對豆油消費替代僅16萬噸。總之，中國大豆消費增速回落了，中國豆油消費增速也回落了，菜籽油和棕櫚油的消費對豆油消費的替代并不明顯。
那么中國豆油或油脂總消費增速回落的原因主要是什么？筆者認為有三個因素：
首先，中國人口自然增長率逐年回落，最近十年由7.58%。回落到2010年的4.79%。；其次，根據日本和中國臺灣的經驗，人均GDP達到 3000-8000美元的階段，人均年消費食用油穩定在20千克左右。2008年，我國人均GDP突破3000美元大關，現在一些大城市甚至超過人均 GDP10000美元這一數據。而2009/10年度中國食用油人均年消費為18.3公斤，這表明未來食用油消費將趨于穩定，增速將放緩。
相關數據顯示，近十年來，美國大豆消費量維持平穩。自1997年以來，美國大豆消費量維持在5000萬噸左右，基本保持平穩，未呈現出增加趨勢。美國農業部預計2011/12年度美國大豆消費量4776萬噸，低于2010/11年度的4848萬噸。
最后，除了中國人口自然增長率的回落外，中國人口結構的變化對油脂的消費增速的回落也提供了依據。少年兒童占比逐年下降，老年人占比逐步上升。一般來說，少年兒童對食用油的消費偏喜愛，而老年人口味偏清淡。
