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　　瑞典央行（Swedish Riksbank）7月份低調(diào)發(fā)布消息稱，將對其存款準(zhǔn)備金支付負(fù)利率，以鼓勵商業(yè)銀行增發(fā)貸款。

　　Riksbank在消息中稱，境外經(jīng)濟(jì)活動異常低迷，沉重打擊瑞典經(jīng)濟(jì)。瑞典出口大幅下滑，勞動力市場持續(xù)嚴(yán)重惡化。種種情形表明，2009年瑞典經(jīng)濟(jì)下滑幅度可能比央行4月份的預(yù)計更為糟糕。

　　Riksbank稱，瑞典需要實行較低的回購利率，以中和生產(chǎn)力和就業(yè)的下滑，同時借以維持2%的通脹目標(biāo)。瑞典央行決定下調(diào)回購利率至0.25%，存款利率至-0.25%，貸款利率至0.75%，同時于7月8日生效。并可能維持0.25%的回購利率至明年秋季。

　　由此，瑞典央行成為世界上首個支付負(fù)利率的央行。

　　這一舉措旨在鼓勵商業(yè)銀行擴(kuò)大放貸的舉措。根據(jù)即使在金融危機(jī)最嚴(yán)重的時期，日本央行也未采取這一舉措。

　　英國《金融時報》發(fā)表分析文章稱，瑞典央行打破禁忌支付負(fù)利率的措施，可能會樹立一個重要的先例，讓其它央行可以更好的利用并收獲更大的效用。瑞典央行成為全球首家對銀行存款實施負(fù)利的央行，自此進(jìn)入了一片未知領(lǐng)域。各國央行官員考慮結(jié)束過去兩年的非常舉措他們將密切關(guān)注瑞典央行的這項實驗。

　　英國央行(BoE)行長默文·金(Mervyn King)已經(jīng)暗示，隨著“流動性陷阱”的危險日益困擾英國，他可能會效仿瑞典的做法。所謂的“流動性陷阱”，是指現(xiàn)金滯留在銀行體系內(nèi)部，而無法滲透到更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　英國央行自今年3月5日迄今已經(jīng)向商業(yè)銀行注入約1,400億英鎊的資金，理論上說，這筆資金應(yīng)該由商業(yè)銀行用于向個人和企業(yè)發(fā)放貸款，但是，最近的數(shù)據(jù)卻顯示，大部分資金仍留在銀行體系內(nèi)。商業(yè)銀行7月底的存款準(zhǔn)備金已有3月初的310億英鎊飆升至1,520億英鎊。但目前尚未有跡象表明這些銀行打算使用儲備金放貸。最新的數(shù)據(jù)表明貸款貨幣供應(yīng)量仍十分低迷。

　　而惜貸正是在2001至2006年間，日本央行(BoJ)實施定量寬松政策時，日本所發(fā)生的情形。當(dāng)時，盡管有央行的刺激政策，但由于對嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢感到擔(dān)憂，日本各家銀行仍拒絕放貸。

　　如果其它經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)出現(xiàn)這種情況，央行官員們可能別無選擇，只能效仿瑞典的做法。加拿大皇家銀行資本市場分析(RBC Capital Markets)英鎊利率產(chǎn)品開發(fā)主管約翰?雷斯(John Wraith)對《金融時報》表示：“英國的定量寬松實驗?zāi)芊癯晒Γ艽蟪潭壬先Q于銀行是否會把獲得的額外資金用于對個人和企業(yè)貸款。”

　　他稱，如果在未來數(shù)月里仍未有上述跡象，英格蘭銀行有可能考慮實行負(fù)利率。本質(zhì)上，這是對拒絕放貸的銀行的罰款。

　　但是，由于歐洲央行較其它央行保持了較高的利率水平，且運用了一些貨幣市場調(diào)控工具作為催化劑。例如，歐洲央行在6月底向商業(yè)銀行提供創(chuàng)紀(jì)錄的12個月期再融資，因此，歐洲央行(ECB)表示將不太可能實施負(fù)利率的舉措。

　　另外，在目前的階段美聯(lián)儲(Fed)似乎也不太可能引進(jìn)負(fù)利率的政策，因上述問題未在美國出現(xiàn)，且決策者也并未發(fā)表任何講話暗示將考慮這一舉措。