第九章債券與基金的發行與承銷第二節、債券發行條件和發行方式
發布時間：2011-10-07 共1頁
（一）債券發行條件
1．債券發行條件包括(發行金額)、(票面金額)、(期限)、(償還方式)、(票面利率)、(付息方式)、(發行價格)、(發行費用)、(稅收效應)及(無擔保)等項內容。(多選，對各發行條件的影響因素要能按下表內容做選擇題)
| 發行條件 | 影響因素或考慮因素 |
| 發行額 | 1．發行人所需資金的數量 |
| 2．資金市場的供給情況 | |
| 3．發行人的償債能力和信譽 | |
| 4．債券的種類 | |
| 5．該種債券對市場的吸引力 | |
| 期限 | 1．發行人資金需求的性質 |
| 2．未來市場利率水平的發展趨勢 | |
| 3．流通市場的發達程度 | |
| 4．物價的變化趨勢 | |
| 5．債券市場上其他債券的期限構成 | |
| 6．投資者的投資偏好 | |
| 票面利率 | 1．債券期限的長短 |
| 2．市場利率水平的高低 | |
| 3．債券的信用等級 | |
| 4．利息支付方式 | |
| 5．證券管理當局對票面利率的管理和指導 | |
| 付息方式 | 1．降低籌資成本 |
| 2．增加債券對投資者的吸引力 | |
| 發行價格 | 票面利率與市場利率水平 |
| 發行條件 | 影響因素或考慮因素 |
| 收益率 | 1．利率 |
| 2．期限 | |
| 3．購買價格 | |
| 稅收效應 | 要對納稅債券和不納稅債券計算出來的持有收益率折算 |
| 擔保 | |
| 發行費用 |
2．債券的期限是從債券的計息日起到償還本息日止的時間。(單選，即不管債券是否分期分批償還本息，最終算到本息全部結清日)
3．一般來說，企業在以下幾種情況下可以發行長期債券(用于長期投資建設)、(未來市場利率有上升趨勢)、(流通市場也比較發達)、(物價變動平穩)。(多選題)
4．債券償還方式包括(償還金額)、(償還日期)以及(償還形式)等。按照償還日期可以分為(期滿償還)、(期中償還)和(延期償還)三種；按照償還形式可以分為(貨幣償還)、(債券償還)和(股票償還)三種。(多選題)
5．一般來說，債券期限長，利率則應該高；債券信用等級高，利率則應該低；到期一次付息的利率應高于按年付息的票面利率；在收益率一定的情況下，單利的票面利率應高于按復利計算的票面利率。 (判斷題或單選題，重點內容，請記準不同種類債券利率或收益率的關系，核心是風險與收益的負相關性)
6．債券的付息方式一般有(一次性付息)和(分期付息)兩類，而一次性付息又可分為(利隨本清)方式或(利息預扣)方式兩種。(多選題，判斷題，如給出分期付息分為利隨本清和利息預扣兩種方式，混淆了兩種付息方式，是錯誤
7.債券的發行價格可以分為(平價發行)、(折價發行)和(溢價發行)。(多選擇)
8．在面值一定的情況下，調整債券的發行價格，可以使投資者的實際收益率接近市場收益率水平。(判斷題，面值不決定實際收益率，而受發行價格影響)
9．債券的稅收效應主要是指對(債券的收益)是否征稅。涉及債券收益的稅收有(利息預扣稅)和(資本稅)。(選擇，我國目前對國債利息收入不征稅，對其他債券的利息收入征收利息稅)
10．利息預扣稅也叫收入所得稅，是支付利息的人在向債券持有人支付利息時預先就扣除債券持有人應向政府繳納的稅款，并將此稅款集中上繳當地稅務部門。(判斷題)
11．資本稅是指出售債券時對賣出價格(或持有到期時償還價格)與買人價之間的差額收益所征收的資本收益稅。(判斷題，注意利息預扣稅與資本稅的區別，主要在于納稅的時間與課征基礎不同，前者是對利息收入，后者是對資本收益)
12．發行費用是指債券發行者支付給有關債券(發行中介機構)、(服務機構)的各種費用，包括(最初費用)和(期中費用)兩種。最初費用包括承銷商的手續費、登記費、印刷費、評級費、擔保費、廣告費、律師資、上市費等。期中費用包括支付利息手續費、每年的上市費、本金償還支付手續費等。(多選題，注意區別最初費用和期中費用的具體項目的歸屬，考生可根據發行初與期中的行為不同來區別種類，無須死記硬背)
(二)債券發行方式
1．債券的發行方式有(私募發行)和(公募發行)。(多選)
2．私募發行有時需要承銷商的參與，有時不需要承銷商的參與。(判斷)
