證券發行與承銷債券的信用評級
發布時間：2011-10-07 共1頁
債券的信用評級
（一）債券評級的目的
在市場上公開發行債券之初，除了信譽很高的國家債券發行人以外，其他債券的發行人要做的一項重要工作就是請專門的證券評級機構對將發行債券的信用等級進行評定。
所謂債券的信用評級是指專門的、不屬于國家的證券統計機構用某種標志來表示擬發行或已發行債券的質量級別的活動。債券的級別一般分為四種：A級表示最高級別，B級表示中等級別，C級表示投機級別，D級則表示最低級別。
債券評級的目的是將發行人的信譽和償債能力告之投資者，以保護投資者的利益，盡量避免由于信息不足或判斷不準而造成的損失。盡管證券法規定公開發行債券應向投資者充分披露信息，但由于所公布信息內容多、專業性強，并不是所有的投資者都有能力根據公開信息準確判斷債券發行人的信譽和償債的可靠程度，所以由專業的證券評級機構使用簡單易懂的符號，向投資者提供有關債券質量和安全性的信息就顯得十分重要。
另一方面，債券評級也有利于提高發行人的社會知名度，從而在一定程度上降低證券發行人的籌資費用，方便其債券的銷售和流通。所以，雖然一些國家的證券法并不強迫債券發行人必須取得債券評級，但沒有評級的債券在市場上往往沒有銷路，使得除國債以外的其他債券發行人都自愿向證券評級機構申請評級。
（二）債券信用評級的根據
對債券的評級并不是評價該種債券的市場價格、市場銷路和債券投資收益，而是評價該種債券的發行質量、債券發行人的資信狀況和投資者所承擔的投資風險。證券評級機構在債券評級過程中主要根據三個因素：
1、債券發行人的償債能力
即考察發行人的預期盈利、負債比例、能否按期還本付息。
2、債券發行人的資信狀況
即考察發行人在金融市場上的信譽、歷次償債情況、歷史上是否如期償還債務等。
3、投資者承擔的風險水平
主要分析發行人破產可能性的大小，另外還要預計在發行人一旦發生破產或其他意外時，債權人根據破產法等有關法律所能受到的保護程度和所能得到的投資補償程度。
（三）證券評級機構與等級
證券評級機構是指專門從事證券投資研究、統計咨詢和質量評估的公司。目前世界上著名的證券評級公司主要有：美國的穆迪投資者服務公司、標準·普爾公司和費區公司，日本的日本公社債研究所、日本評級研究所和日本評級公司，英國的艾克斯特爾統計服務公司，加拿大的債務級別公司等。目前中國較為著名的證券評級機構有：中國誠信證券評估有限責任公司、大公國際資信評估有限責任公司、長城資信評估有限責任公司、深圳市資信評估有限責任公司、上海遠東資信評估有限公司、上海新世紀投資服務公司等。
債券的信用級別根據風險程度的大小一般分為十個等級，最高是AAA級，最低是D級。由于資金供求雙方對級的精確性提出了更高要求，從1982年起，美國穆迪公司又在AA至B五級之后，加上了數字1、 2、 3，如AA1、 AA2等，以更精確地表明債券的風險程度。目前我國有關部門統一制定的債券信用級別及表達符號的含義如下表所示。
