學習輔導：公司融資(5)
發布時間：2011-10-07 共1頁
二、內部籌資
內部資金來源：內部的現金流量――折舊和未分配利潤(及留存收益)
1.留存收益籌資優點：
利用未分配利潤籌資，成本較低;籌資增加的權益資本不會稀釋原有股東的每股收益和控制權，同時還可以增加公司的凈資產，支持公司擴大其他方式的籌資;可以使股東獲得稅收上的好處。
2.留存收益籌資缺點：
分配股利的比例常常會受到某些股東的限制，他們可能從其消費需求、風險偏好等因素出發，要求股利支付比率維持在一定水平上;股利支付過少不利于吸引股利偏好型的機構投資者;股利支付過少，可能影響今后的外部籌資。這是因為支付股利少，可能說明公司現金較為緊張。
在線習題
1.某公司擬發行一批普通股，發行價格12元，每股發行費用2元。預定每年分派現金股利每股1.2元，其資本成本率為( )。
A.8% B.10% C.12% D.15%
答案：成本=1.2/12×(1-2/12)=0.12 即C
2.按融資過程中公司與投資者所形成的不同產權關系，可以把公司的融資方式分為( )。
A.直接融資 B.間接融資 C.股權融資 D.債務融資
答案：CD
3.1952年，美國的大衛?杜蘭特把當時對資本結構的見解劃分為( )。
A.凈收入理論 B.凈經營理論
C.凈經營收入理論 D.傳統折中理論
答案：ACD
4.代理成本理論區分了( )利益沖突
A.股東之間的利益沖突
B.債權人與經理層之間的利益沖突
C.股東和經理層之間的利益沖突
D.債權人與股東之間的利益沖突
答案：CD
5.凈收入理論假定：當企業融資結構變化時，企業發行債券和股票進行融資其成本均不變，即企業的債務融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發行量的變化而變化。( )
答案：正確
