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　　六、超額配售選擇權(quán)(Green Shoe Privilege：綠鞋特許權(quán))

　　首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。

　　(一)超額配售選擇權(quán)的概念

　　1.超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷按同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%股份向投資者發(fā)售之日起30日內(nèi)，從集中競價交易市場購買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對此超額發(fā)售部分提出認購申請的投資者。主承銷商在未動用自有資金情況下，通過行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場對該只股票的供求，起到穩(wěn)定市場價的作用。

　　2.超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對上述發(fā)行方式的一種補充，既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行。

　　例題7：由于超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對目前股票發(fā)行方式的一種補充，因此它只能用于上市公司首次公開發(fā)行股票。

　　答案：錯誤，其還可以用于上市公司增發(fā)新股。

　　(二)超額配售選擇的實施

　　1.發(fā)行人計劃實施超額配售選擇權(quán)的，應(yīng)當提請股東大會批準。

　　2.有關(guān)超額配售選擇權(quán)的實施方案應(yīng)當在照顧意向書和招股說明書中予以披露。

　　3.在發(fā)行前，主承銷商應(yīng)當向證券登記結(jié)算公司申請開立專門用于行使超額配售選擇權(quán)的賬戶，并向證券交易所和證券登記結(jié)算公司提交授權(quán)委托書及授權(quán)代表的有效簽字樣本。

　　(三)超額配售選擇權(quán)的行使

　　1.主承銷商決定行駛超額配售選擇權(quán)時，應(yīng)當保證僅對參與本次發(fā)行申購且與本次發(fā)行無特殊利益關(guān)系的機構(gòu)投資者做出延期交付股份的安排。

　　2.如果發(fā)行人股票的市場交易價格低于發(fā)行價格，主承銷商用超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價的價格，從集中競價股票市場購買發(fā)行人的股票，分配給提出認購的申請者;如果交易價格高于發(fā)行價格，主承銷商可以根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給提出認購申請的投資者。發(fā)行人獲得發(fā)行此部分新股所募集的資金。(設(shè)置此權(quán)利目的所在)

　　3.主承銷商行使超額配售選擇權(quán)，可以根據(jù)市場情況一次或分次進行。從集中競價交易市場購買發(fā)行人股票所發(fā)生的費用，由主承銷商承擔(dān)。主承銷商應(yīng)當將預(yù)售股份所取得的資金存入其在商業(yè)銀行開設(shè)的獨立賬戶。主承銷商應(yīng)當在超額配售選擇權(quán)行使完成后的5個工作日內(nèi)，通知相關(guān)銀行，將應(yīng)付給發(fā)行人的資金(如有)支付給發(fā)行人。

　　超額配售選擇權(quán)的行使限額，即主承銷商從集中競價交易市場購買的發(fā)行人股票與要求發(fā)行人增發(fā)的股票之和，應(yīng)當不得超過本次包銷數(shù)額的15%。

　　(四)超額配售選擇權(quán)的披露

　　1.在包銷數(shù)額內(nèi)的新股發(fā)行完成后，發(fā)行人應(yīng)當發(fā)布股份變動公告。在實施超額配售選擇權(quán)所涉及的股票發(fā)行驗資工作完成后的3個工作日內(nèi)，發(fā)行應(yīng)當再次發(fā)布股份變動公告。

　　2.在超額配售選擇權(quán)行使完成后的3個工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當在中國證監(jiān)會指定的報刊披露有關(guān)超額配售選擇權(quán)的行使情況：因行使超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股數(shù)，如未行使，應(yīng)當說明原因;從集中競價交易市場購買發(fā)行人股票的數(shù)量及所支付的總金額、平均價格、最高與最低價格;發(fā)行人本次發(fā)行股份總量;發(fā)行人本次籌資總金額。

　　3.主承銷商應(yīng)當保留行使超額配售選擇權(quán)的完整記錄。15個工作日內(nèi)報中國證監(jiān)會和證券交易所備案。

　　七、回撥機制

　　回撥機制是指在同一次發(fā)行中采取兩種發(fā)行方式時，例如市值配售和上網(wǎng)定價發(fā)行、市值配售和法人投資者配售或者上網(wǎng)定價發(fā)行和法人投資者配售，為了保證發(fā)行成功和公平對待不同類型投資者，先人為設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)認購結(jié)果，按照預(yù)先公布的規(guī)則在兩者之間適當調(diào)整發(fā)行數(shù)量。

　　例題8：在行使超額配售選擇權(quán)時，主承銷商可以按照不超過包銷數(shù)額(　)比例向投資者發(fā)售。

　　A.100%　　　 B.105%　　　 C.115%　　　 D.125%

　　答案：C