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第四節投資項目比較與排序
項目評價要解決兩類問題，一個是篩選問題，一個是排序問題。
一、項目關系
(一)項目關系
備選項目之間存在多種關系。最常見的是互斥、獨立和層混三種關系。
1．互斥型項目組
所謂互斥型項目組是指項目之間的關系具有互不相容性，一旦選中任意一個項目，其他項目必須放棄。
2．獨立型項目組
獨立型項目組是指項目之間具有相容性，只要條件允許，就可以任意選擇項目群中有利項目加以組合
3．層混型項目組
層混型項目組的特點是項目群內項目的關系分為兩個層次，高層次是一組獨立項目，低層次由若干個互斥型方案組成。
(二)工程經濟學解法
解決獨立型和層混型項目決策的主要方法就是互斥化法，即把獨立型項目或層混型項目
轉化為若干個相互排斥的組合方案，然后求解互斥方案選優問題。
1. 獨立型項目的互斥化
因為每個項目都有選擇或者拒絕兩種可能，故N個獨立項目可以構成2N個互斥型方案。
當項目個數較少時這種方法簡便實用，但當獨立項目數增加時，組合方案數將成倍增加。
例如，6個獨立項目組成64個(26=64)互斥方案，而10個獨立項目即將組合成1024個(210=1
024)互斥方案。即當項目數較大時用這種方法比較麻煩。但這種方法可以保證得到最優的項
目組合。
2．層混型項目的互斥化：層混型項目也可以轉化為互斥方案組合。
二、互斥項目優選
互斥方案的選擇可以根據各方案壽命是否相等分為兩類。
第一類，各方案壽命期相等；第二類，各方案壽命期不相等。
(一)壽命期相等的互斥方案比選
壽命期相等的互斥方案可采用以下兩種方法進行優選。
①ic已知，計算NPV，取大者。
②計算增量內部收益率ΔIRR。
計算增量內部收差率ΔIRR的步驟如下：
①項目按投資額由小到大排序，如A、B、·······；
②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案(B—A)；
③計算(B—A)方案的內部收益率，得到ΔIRRB—A；
④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎上追加投資合算，反之則投資小的A入選；
⑤循環進行第三、第四步，直至選出最優方案。
(二)壽命期不等的互斥方案比選
當幾個互斥型方案的壽命不等時，不能直接進行比較。通常選擇最小公倍數法、年值法和研究期法進行比較，以保證時間可比性。 1．最小公倍數法
最小公倍數法是在假設方案可以重復若干次的前提下，將被比較的方案重復至最小公倍數年數，用NPV進行比選。
此方法的缺點是若最小公倍數很大，計算起來很煩瑣；而且更大的缺點，還在于由于技術進步，項目不可能原樣重復。
2．年值法
年值法即計算凈年值NAV，取大者為最優。
3．研究期法
取定一個研究期，計算NPV，取大者(分為考慮未使用價值和不考慮使用價值兩種)。