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      1999年發(fā)生在臺灣的那場ChiChi地震重新激起亞洲各國政府、保險界以及全社會對巨災(zāi)風(fēng)險的關(guān)切。臺灣當(dāng)局積極探索引入能夠克服因地震等引起損失的全域性保險計劃。印尼的保險業(yè)則正在尋求建立全國性的地震保險共保制度，用以提高地震賠付的能力。日本的東方樂園公司為了在迪斯尼公園附近如發(fā)生強(qiáng)烈地震而使?fàn)I業(yè)中斷并造成損害時得到保障，而采取了特殊的應(yīng)付措施。這種對巨災(zāi)風(fēng)險興趣的增加，正發(fā)生在金融巨災(zāi)解決手?jǐn)嘤辛碎L足拓展的時候。 
    保險業(yè)是為滿足客戶的風(fēng)險需求而存在的。不過，公司客戶并不總是意識到整個一年間他們將會碰到有求于保險公司的單項風(fēng)險需求。一段時期以來，人們開始把幾類風(fēng)險‘捆綁’起來，可保風(fēng)險的范圍逐漸擴(kuò)大。不過保險公司還沒有做到向重要客戶提供具有靈活性的“一攬子”式公司風(fēng)險產(chǎn)品。 
這正是推動‘替代性風(fēng)險轉(zhuǎn)移’（ART）計劃發(fā)展的一種主要原動力。
 
    ART解決方案 
    ART方案通常是多年份的，而且往往復(fù)蓋多個系列，有時還包括在正常情況下單獨是不可保的那類風(fēng)險。ART方案還具備別的一些有創(chuàng)意的特點。當(dāng)向公司客戶問及他們在購買保險時最為關(guān)切的風(fēng)險領(lǐng)域是什么這一問題時，公司風(fēng)險經(jīng)理答得最多的是環(huán)境風(fēng)險、運營中斷、信譽(yù)及品牌受到損害。正如前不久發(fā)生在臺灣的那次地震所顯示的，計算機(jī)芯片制造廠因直接或間接運營中斷引起的損失遠(yuǎn)比當(dāng)初純粹實體性災(zāi)害所造成的損失多上好幾倍。這一結(jié)果暗示我們，仍然存在著一些“實實在在”的風(fēng)險領(lǐng)域，我們的保險公司在這方面還沒有開發(fā)出成熟的保險產(chǎn)品。 

    市場的趨同現(xiàn)象 
    在銀行或資本市場上，替代性風(fēng)險轉(zhuǎn)移解決方案層出不窮。保險與銀行/資本市場正在同一條道上行進(jìn)，因而這是一條雙向通道。某些金融風(fēng)險（例如利率、匯率、物價等）已經(jīng)被某幾類多系列組合保險計劃包括進(jìn)去。近些年來，我們目睹規(guī)模十分龐大的信貸風(fēng)險進(jìn)入保險市場，原因是銀行想通過專門公司來經(jīng)營其風(fēng)險，或者為了尋求套利的機(jī)會。 

    證券化 
    與上述形成對照而且有過之無不及的是，某些保險風(fēng)險已經(jīng)通過“保險連接證券”（Iusurance-Linked Securitisation, ILS）直接進(jìn)入資本市場，經(jīng)由這種途徑安排的金額已達(dá)90億美元，其中最為明顯的是財產(chǎn)巨災(zāi)（主要是地震和風(fēng)暴）。在過去的六年間，采用應(yīng)急資本或巨災(zāi)基金方式，已有60億美元的保險限額實現(xiàn)了證券化。根據(jù)最樂觀的估計（風(fēng)險極少發(fā)生或不發(fā)生），這種水平的證券化程度意味著有25000萬美元的保費將流失到傳統(tǒng)市場里。這種交易過程引進(jìn)若干新技術(shù)，如為多年期合同設(shè)定扣款起點和限額，為可能觸發(fā)索賠的事由設(shè)定清晰的定義。東方樂園公司達(dá)成的那筆ILS交易即是現(xiàn)成的例子。 

    迪斯尼主題公園 
    設(shè)在離東京不遠(yuǎn)的迪斯尼主題公園是東方樂園公司（Oriental Land）經(jīng)營的。為了進(jìn)一步開發(fā)這一片土地，東方樂園公司還背著一筆未償還的貸款，門票收入上出現(xiàn)的任何混亂情況都會給公司的償債能力帶來損害。 
　　東方樂園公司曾經(jīng)通過一家名叫Concentric RE的公司發(fā)行過一筆巨災(zāi)債券。如果在以主題公園為園心的一系列同心園（最大半徑為100公里）范圍內(nèi)發(fā)生地震的話，公司最多需賠付一億美元。實際賠付多少按雙方事先同意的一個公式計算，主要參數(shù)是集中位置與地震強(qiáng)度；離主題公園越近、地震強(qiáng)度越高，則賠付額越多，而最高額為一億美元。（按照與此差不多的條件，另外還可獲得一筆分開的一億美元貸款）。
    這項債券的償付完全由是否發(fā)生了符合預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)的地震而定，與主題公園的設(shè)施是否發(fā)生實際毀損無關(guān)。作出這種規(guī)定的理由是，發(fā)生在公園范圍內(nèi)任一地點的明顯地震都會把未來的參觀者嚇跑，對收入將產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，這種保險在實際上是一種意外營業(yè)中斷，它無須提交實際的毀損情況，或可供估計工資開發(fā)的增加和/或收入的減少情況的工種記錄單，在此，觸發(fā)事實的認(rèn)定是“非黑即白”的，一當(dāng)日本氣象廳對震中位置和程度作出確認(rèn)后，即刻就可以作出財務(wù)結(jié)算而不致于發(fā)生爭執(zhí)或討價還價的情況。 

　　經(jīng)驗教訓(xùn)    我們從ART或ILS學(xué)到以下這些經(jīng)驗：
    1）傳統(tǒng)的險種規(guī)劃設(shè)計和價格厘定方法都應(yīng)該充分利用現(xiàn)已獲得巨大進(jìn)步的計算機(jī)化巨災(zāi)損失模型和財務(wù)模型如“動態(tài)財務(wù)分析”軟件（Dynamic Financial Analysis,DFA）加以現(xiàn)代化；
    2）公司客戶最關(guān)切的是，可能會使公司遭受損失的未來經(jīng)濟(jì)沖擊及其后果，而并非單純的長期影響和資產(chǎn)損失；
    3）公司所面臨的風(fēng)險范圍，較傳統(tǒng)意義產(chǎn)險和責(zé)任險所包含的內(nèi)容廣泛得多；
    即使按最寬泛的對可保利益所作的字面解釋，東方樂園集團(tuán)所作的那筆交易可能也算例外，因而可以肯定的說，它是同補(bǔ)償清算原則不符的。但是，它卻確實有效地、透明地處置了一類有價值的經(jīng)營風(fēng)險。比起那些附有意外營運中斷條款的產(chǎn)險保單來，承保人卻更容易確定價格和理賠。這是以信息技術(shù)的進(jìn)步作后盾，為巨災(zāi)風(fēng)險提供了一種有創(chuàng)新意義的財務(wù)保障的解決方案。