保監會：基建債權投資辦法即將出臺
發布時間：2011-10-07 共1頁
保監會正逐步調整保險資金投資結構，醞釀新的投資運用政策組合。
“這個政策組合目前已經想好了，但還沒有完全到位。”保監會資金運用監管部主任孫建勇近日披露了這一系列政策實施的具體安排。首先，2月底3月初，保監會將出臺有關保險資金投資基礎設施債權的有關辦法；4、5月，將出臺有關保險資金進行股權投資的有關辦法，并將在近期出臺有關擴保險資金在債券市場投資范圍的辦法。
基建債權投資的最新版
“擴基礎設施的投資，這里面要增加投資的主體，擴投資范圍，提高投資比例，要以債權方式，投資宏觀經濟，考|試/尤其是產業相一致的基礎設施項目，實施刺激內需和經濟振興。”2月21日，孫建勇在“2009年第一屆中國財富與資產管理論壇”上表示。
保險資金投資基礎設施的說法已提了許久，但具體的實施辦法一直未下發。2008年，保險資金投資基礎設施債權投資計劃的相關規定已幾易其稿。
此前保監會曾向保險公司下發過征求意見稿，但業內反映條件過于苛刻。本報2月初曾報道，征求意見稿提出，考|試/保險公司進行這類投資必須滿足兩個條件：設立專業子公司或專門的事業部；具有明確的戰略發展規劃。
征求意見稿中，被投資標的門檻規定中最為惹眼的一條是：被投資標的公司是境內外主板上市公司或境內外上市公司實際控制公司、央企（集團）；連續兩個會計年度的資產負債率、流動比率、經營現金流與負債比率、總資產周轉率、主營業務利潤率和凈資產收益率指標達到境內上市公司行業上年度平均水平。
此外，對于具體的投資項目，必須符合“項目要獲得國務院有關部委批準或省級政府批準，項目的財務收益率不低于10%”的條件。
“現在最新的版本有了稍許變化。”考|試/一位型保險資產管理公司項目投資部人士23日透露，最新版本里加了一條——如果是國務院審批通過的項目，其償債主體可予以放寬，即不受上述提及的部分條件的限制，比如必須是“境內外主板上市公司或者境內外上市公司實際控制公司、央企（集團）”。
不過一些業內人士認為，國務院審批通過的項目畢竟是少數，類似京滬高鐵、世博會等，因此總體上，監管層對保險公司投資基礎設施項目的要求還是比較高的。
這位人士還表示，最新的版本里對投資項目的要求，也未提及“項目的財務收益率不低于10%”的條件。
不過該版本是否為最終版本，目前尚難以確定。
保監會還正醞釀逐步放開保險資金投資一些無擔保債券和資產證券化產品。
“要增加債券投資品種，提高債券投資的比例，逐步開放一些無擔保債券和資產證券化發展。”孫建勇表示。
一位保險資產管理公司人士透露，上個星期監管部門已召集保險公司相關人士開座談會，聽取保險公司對債券投資擴范圍的一些想法。
目前保險機構可允許投資的債券包括政府債券、金融債券、企業(公司)債券及有關部門批準發行的其他債券，并不包括無擔保債券。目前銀行間市場發行的中期票據，由于沒有擔保，購買的對象主要是銀行，保險公司多不在其中。
一般來說，無擔保債券的收益率遠于一般有擔保性債券收益率。這為追求投資收益的保險企業提出了較高的風險防范要求。相關人士表示，要投資無擔保債券，監管層比較關注保險公司的信用評估能力建設。事實上，前幾年保監會就發布《保險機構債券投資信用評級指引》，要求保險公司提高信用評級能力。
除了擴債券投資范圍，孫建勇還透露，將要開展未上市企業股權和直接投資和間接投資的嘗試，創新投資形式，創新投資機構。
“股權投資已經討論了很久，但具體辦法還沒有出臺，所以暫時很多項目還不能投，只能等。”考|試/另一位北京的保險資產管理公司人士表示。
盡管政策組合拳看上去刀闊斧的擴了保險資金的投資范圍，但實際上，對風險的擔憂始終是懸在監管者頭上的利劍。
“前提條件就是有效控制風險。”孫建勇表示，首先保險公司要加強投資能力、風險管理能力建設。保監會將實行分類監管的政策，支持具備相應能力、建立相關的制度、體制、機制的機構開展新業務。
“這個政策組合目前已經想好了，但還沒有完全到位。”保監會資金運用監管部主任孫建勇近日披露了這一系列政策實施的具體安排。首先，2月底3月初，保監會將出臺有關保險資金投資基礎設施債權的有關辦法；4、5月，將出臺有關保險資金進行股權投資的有關辦法，并將在近期出臺有關擴保險資金在債券市場投資范圍的辦法。
基建債權投資的最新版
“擴基礎設施的投資，這里面要增加投資的主體，擴投資范圍，提高投資比例，要以債權方式，投資宏觀經濟，考|試/尤其是產業相一致的基礎設施項目，實施刺激內需和經濟振興。”2月21日，孫建勇在“2009年第一屆中國財富與資產管理論壇”上表示。
保險資金投資基礎設施的說法已提了許久，但具體的實施辦法一直未下發。2008年，保險資金投資基礎設施債權投資計劃的相關規定已幾易其稿。
此前保監會曾向保險公司下發過征求意見稿，但業內反映條件過于苛刻。本報2月初曾報道，征求意見稿提出，考|試/保險公司進行這類投資必須滿足兩個條件：設立專業子公司或專門的事業部；具有明確的戰略發展規劃。
征求意見稿中，被投資標的門檻規定中最為惹眼的一條是：被投資標的公司是境內外主板上市公司或境內外上市公司實際控制公司、央企（集團）；連續兩個會計年度的資產負債率、流動比率、經營現金流與負債比率、總資產周轉率、主營業務利潤率和凈資產收益率指標達到境內上市公司行業上年度平均水平。
此外，對于具體的投資項目，必須符合“項目要獲得國務院有關部委批準或省級政府批準，項目的財務收益率不低于10%”的條件。
“現在最新的版本有了稍許變化。”考|試/一位型保險資產管理公司項目投資部人士23日透露，最新版本里加了一條——如果是國務院審批通過的項目，其償債主體可予以放寬，即不受上述提及的部分條件的限制，比如必須是“境內外主板上市公司或者境內外上市公司實際控制公司、央企（集團）”。
不過一些業內人士認為，國務院審批通過的項目畢竟是少數，類似京滬高鐵、世博會等，因此總體上，監管層對保險公司投資基礎設施項目的要求還是比較高的。
這位人士還表示，最新的版本里對投資項目的要求，也未提及“項目的財務收益率不低于10%”的條件。
不過該版本是否為最終版本，目前尚難以確定。
保監會還正醞釀逐步放開保險資金投資一些無擔保債券和資產證券化產品。
“要增加債券投資品種，提高債券投資的比例，逐步開放一些無擔保債券和資產證券化發展。”孫建勇表示。
一位保險資產管理公司人士透露，上個星期監管部門已召集保險公司相關人士開座談會，聽取保險公司對債券投資擴范圍的一些想法。
目前保險機構可允許投資的債券包括政府債券、金融債券、企業(公司)債券及有關部門批準發行的其他債券，并不包括無擔保債券。目前銀行間市場發行的中期票據，由于沒有擔保，購買的對象主要是銀行，保險公司多不在其中。
一般來說，無擔保債券的收益率遠于一般有擔保性債券收益率。這為追求投資收益的保險企業提出了較高的風險防范要求。相關人士表示，要投資無擔保債券，監管層比較關注保險公司的信用評估能力建設。事實上，前幾年保監會就發布《保險機構債券投資信用評級指引》，要求保險公司提高信用評級能力。
除了擴債券投資范圍，孫建勇還透露，將要開展未上市企業股權和直接投資和間接投資的嘗試，創新投資形式，創新投資機構。
“股權投資已經討論了很久，但具體辦法還沒有出臺，所以暫時很多項目還不能投，只能等。”考|試/另一位北京的保險資產管理公司人士表示。
盡管政策組合拳看上去刀闊斧的擴了保險資金的投資范圍，但實際上，對風險的擔憂始終是懸在監管者頭上的利劍。
“前提條件就是有效控制風險。”孫建勇表示，首先保險公司要加強投資能力、風險管理能力建設。保監會將實行分類監管的政策，支持具備相應能力、建立相關的制度、體制、機制的機構開展新業務。
