2013年中級會計職稱《財務管理》考試真題及答案（完整版）
發布時間：2014-03-26 共6頁
1.甲公司為某企業集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：
資料一：2012年X利潤中心的營業收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。
資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現利潤98萬元，現有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業集團要求的較低投資報酬率為10%。
要求：
（1）根據資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。
（2）根據資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。
（3）根據資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。
（4）根據（2），（3）的計算結果從企業集團整體利潤的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。
【答案】
（1）部門邊際貢獻=120-72-10-8=30（萬元）
（2）接受新投資機會前：
投資報酬率=98/700×100%=14%
剩余收益=98-700×10%=28（萬元）
（3）接受新投資機會后：
投資報酬率=（98+36）/（700+300）×100%=13.4%
剩余收益=（98+36）-（700+300）×10%=34（萬元）
（4）從企業集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。
2.乙公司是一家上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%，當年息稅前利潤為900萬元，預計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務資本的市場價值等于其賬面價值，確定債務資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%，無風險收益率為4%，兩種不同的債務水平下的稅前利率和β系數如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。
表1 不同債務水平下的稅前利率和β系數
|
債務賬面價值（萬元） |
稅前利率 |
β系數 |
|
1000 |
6% |
1.25 |
|
1500 |
8% |
1.50 |
表2 公司價值和平均資本成本
|
債務市場價值（萬元） |
股票市場價值（萬元） |
公司總價值（萬元） |
稅后債務資本成本 |
權益資本成本 |
平均資本成本 |
|
1000 |
4500 |
5500 |
（A） |
（B） |
（C） |
|
1500 |
（D） |
（E） |
* |
16% |
13.09% |
注：表中的“*”表示省略的數據。
要求：
（1）確定表2中英文字母代表的數值（不需要列示計算過程）
（2）依據公司價值分析法，確定上述兩種債務水平的資本結構哪種更優，并說明理由。
【答案】
(1)
表2 公司價值和平均資本成本
|
債務市場價值（萬元） |
股票市場價值（萬元） |
公司總價值（萬元） |
稅后債務資本成本 |
權益資本成本 |
平均資本成本 |
|
1000 |
4500 |
5500 |
（4.5%） |
（14%） |
（12.27% ） |
|
1500 |
（3656.25） |
（5156.25） |
* |
16% |
13.09% |
說明:
A=6%*(1-25%)=4.5%
B=4%+1.25*(12%-4%)=14%
C=4.5%*(1000/5500)+14%*(4500/5500)=12.27%
D=（900-1500*8%）*（1-25%）/16%=3656.25
E=1500+3656.25=5156.25
(2)債務市場價值為1000萬元時,平均資本成本最低,公司總價值最大,所以債務市場價值為1000萬元時的資本結構更優。
3. 丙公司是一家汽車配件制造企業，近期的售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495 000元用于增加存貨，占用期限為30天。現有三個可滿足資金需求的籌資方案：
方案1：利用供應商提供的商業信用，選擇放棄現金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。
方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。
方案3：以貼現法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。
要求：
（1）如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現金折扣的機會成本。
（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率
（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。
（4）根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優籌資方案。
【答案】
（1）放棄現金折扣的機會成本=[2%/（1-2%）]*[360/（40-10）]=24.49%
（2）借款總額=495000/（1-20%）=618750（元）
借款的實際年利率=8%/（1-20%）=10%
（3）借款總額=495000/（1-1%）=500000（元）
借款的實際年利率=12%/（1-12%）=13.64%
（4）方案2的實際年利率最低，所以丙公司應選擇的是方案2。
4.丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結合的方法編制制造費用預算，相關資料如下：
資料一：2012年分季度的制造費用預算如表3所示。
表3 2012年制造費用預算
金額單位：元
|
項目 |
第一季度 |
第二季度 |
第三季度 |
第四季度 |
合計 |
|
直接人工預算總工時（小時） |
11 400 |
12 060 |
12 360 |
12 600 |
48 420 |
|
變動制造費用 |
91 200 |
* |
* |
* |
387 360 |
|
其中：間接人工費用 |
50 160 |
53 064 |
54 384 |
55 440 |
213 048 |
|
固定制造費用 |
56 000 |
56 000 |
56 000 |
56 000 |
224 000 |
|
其中：設備租金 |
48 500 |
48 500 |
48 500 |
48 500 |
194 000 |
|
生產準備與車間管理費 |
* |
* |
* |
* |
* |
注：表中“*”表示省略的數據。
資料二：2012年第二季度至2013年第一季度滾動預算期間。將發生如下變動：
（1）直接人工預算總工時為50 000小時；
（2）間接人工費用預算工時分配率將提高10%；
（3）2012年第一季度末重新簽訂設備租賃合同，新租賃合同中設備年租金將降低20%。
資料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185 200元以內，固定制造費用由設備租金、生產準備費用和車間管理費組成，其中設備租金屬于約束性固定成本，生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，根據歷史資料分析，生產準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產經營需要，車間管理費總預算額的控制區間為12 000元～15 000元。
要求：
（1）根據資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列指標：①間接人工費用預算工時分配率；②間接人工費用總預算額；③設備租金總預算額。
（2）根據資料二和資料三，在綜合平衡基礎上根據成本效益分析原則，完成2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列事項：
①確定車間管理費用總預算額；②計算生產準備費總預算額。
【答案】
（1）
①間接人工費用預算工時分配率=（213048/48420）×（1+10%）=4.84（元/小時）
②間接人工費用總預算額=50000×4.84=242000（元）
③設備租金總預算額=194000×（1-20%）=155200（元）
（2）設備租金是約束性固定成本，是必須支付的。生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發生額的大小取決于管理當局的決策行動，由于生產準備費的成本效益遠高于車間管理費，根據成本效益分析原則，應該盡量減少車間管理費。
①確定車間管理費用總預算額=12000（元）
②計算生產準備費總預算額=185200-155200-12000=18000（元）。
