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一、單項(xiàng)選擇題(單項(xiàng)選擇題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分)

1．李某擬存入一筆資金備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5％，三年后需用的資金總額為34500元，則在單利計(jì)息情況下，目前需要存入的資金為(   )元。

A．30000 B．29803．04 C．32857．14 D．31500

正確答案:A　解題思路：該題目是一個(gè)單利計(jì)算現(xiàn)值的問題。單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：P＝F／(1+i×n)＝3450／(1+5％×3)＝3000(元)。

2．某企業(yè)加權(quán)平均的最低投資利潤(rùn)率為15％。其下設(shè)的甲投資中心投資額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資利潤(rùn)率為(   )。

A．30％ B．15％ C．25％ D．10％

正確答案:C　解題思路：該中心的利潤(rùn)為：50+500×15％＝125(萬元)，該中心的投資利潤(rùn)率為：125／500＝25％。

3．在存在所得稅的情況下，以"利潤(rùn)+折舊"估計(jì)運(yùn)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，"利潤(rùn)"是指(   )。

A．利潤(rùn)總額 B．凈利潤(rùn) C．營(yíng)業(yè)利潤(rùn) D．息稅前利潤(rùn)

正確答案:B　解題思路：若所得稅為運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出量項(xiàng)目，則上述簡(jiǎn)化公式中的利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)為凈利潤(rùn)；若運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目中不包括所得稅因素，則上述簡(jiǎn)化公式中的利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

4．企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50％，則企業(yè)(   )。

A．只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B．只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C．存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵銷

正確答案:C　解題思路：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性所引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只要經(jīng)營(yíng)就必然存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于負(fù)債籌資引起的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能抵銷，反而由于兩者的連鎖作用加大復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。

5．在下列各項(xiàng)中，不能增加企業(yè)融資彈性的是(   )。

A．短期借款 B．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 C．可發(fā)行提前收回債券 D．發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

正確答案:A　解題思路：短期借款償還期短，有固定的還本付息負(fù)擔(dān)，不具備轉(zhuǎn)換的彈性。

二、多項(xiàng)選擇題(多項(xiàng)選擇題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)

6．如果企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，則企業(yè)的資產(chǎn)總額(   )。

A．可能同時(shí)增加 B．可能同時(shí)減少 C．可能保持不變 D．一定會(huì)發(fā)生變動(dòng)

正確答案:ABC　解題思路：調(diào)整資本結(jié)構(gòu)必然使企業(yè)各種資本構(gòu)成及其比例發(fā)生變動(dòng)，但可能使內(nèi)部構(gòu)成變動(dòng)，總額并不變動(dòng)。

7．衍生金融資產(chǎn)投資包括對(duì)下列(   )的投資。

A．商品期貨 B．金融期貨 C．期權(quán) D．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

正確答案:ABCD　解題思路：衍生金融資產(chǎn)投資包括對(duì)商品期貨、金融期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券等的投資。

8．發(fā)放股票股利與進(jìn)行股票分割，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的相同影響包括(  )。

A．股東權(quán)益總額不變 B．股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變 C．每股利潤(rùn)下降 D．資產(chǎn)總額減少

正確答案:AC　解題思路：本題考核股票股利和股票分割的相同點(diǎn)。發(fā)放股票股利與進(jìn)行股票分割都不會(huì)對(duì)股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但是發(fā)放股票股利會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化；它們都可能因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤(rùn)的下降，但是對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債都不會(huì)產(chǎn)生影響。

9．財(cái)務(wù)管理的觀念包括(   )。

A．財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略觀 B．財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀 C．現(xiàn)金流量觀 D．資本結(jié)構(gòu)觀

正確答案:AC　解題思路：本題考核的是財(cái)務(wù)管理的觀念，它包括財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略觀和現(xiàn)金流量觀。

10．商業(yè)信用條件主要有以下幾種形式(   )。

A．預(yù)收貨款 B．延期付款。但不涉及現(xiàn)金折扣 C．預(yù)付賬款 D．延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣

正確答案:ABD　解題思路：本題考核的是商業(yè)信用條件的主要形式，包括預(yù)收貨款、延期付款但不涉及現(xiàn)金折扣延期付款但早付款可享受現(xiàn)金折扣。

三、判斷題(每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0．5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

11．權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。說明企業(yè)負(fù)債程度越高，但同時(shí)也帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)。

A．對(duì) B．錯(cuò)

正確答案:A　解題思路：預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨量一預(yù)計(jì)期初存貨量。

12．資金成本的本質(zhì)是企業(yè)籌資和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)。

A．對(duì) B．錯(cuò)

正確答案:B　解題思路：資金成本是指企業(yè)為籌資和使用資金而發(fā)生的代價(jià)，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，其中，用資費(fèi)用指的是未來要支付的利息和股息等，并不是在籌資時(shí)就已經(jīng)實(shí)際支付了，而是在未來支付。

13．負(fù)債期越長(zhǎng)，未來不確定性因素越大，因此，企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債的償還風(fēng)險(xiǎn)比流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債要大。

A．對(duì) B．錯(cuò)

正確答案:B　解題思路：流動(dòng)負(fù)債償還期限短，還本付息壓力大，籌資風(fēng)險(xiǎn)大。

14．收賬費(fèi)用與壞賬損失呈反向變化關(guān)系，收賬費(fèi)用發(fā)生的越多，壞賬損失就越小，因此。企業(yè)應(yīng)不斷加大收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低到最低。

A．對(duì) B．錯(cuò)

正確答案:B　解題思路：收賬費(fèi)用與壞賬損失呈反向變化關(guān)系。加速回收貨款，可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本，但會(huì)增加收賬費(fèi)用。因此，企業(yè)應(yīng)在三者之間進(jìn)行權(quán)衡。

15．一般而言，銀行利率上升，則證券價(jià)格上升；銀行利率下降，則證券價(jià)格下跌。

A．對(duì) B．錯(cuò)

正確答案:B　解題思路：恰恰相反，一般而言，銀行利率下降，則證券價(jià)格上升；銀行利率上升，則證券價(jià)格下跌。

四、計(jì)算分析題(凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位與題中所給的計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

16．某公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模融資租入一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備的市價(jià)為198萬元，租期10年，租賃公司的融資成本為20萬元，租賃手續(xù)費(fèi)為15萬元。租賃公司要求的報(bào)酬率為15％。 要求： (1)確定租金總額。 (2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為多少？ (3)如果采用等額年金法，每年年末支付。則每期租金為多少？

正確答案: (1)租金總額＝198+20+15＝233(萬元) (2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為：A＝233／[(P／A，15％，9)+1]＝233／(4．7716+1)＝40．37(萬元) (3)如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為：A＝233／(P／A，15％，10)]＝233／5．0188＝46．43(萬元)

17．某公司由于目前的信用政策過程過嚴(yán)，不利于擴(kuò)大銷售，同時(shí)收賬費(fèi)用過高，該公司準(zhǔn)備修正現(xiàn)行的信用政策。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。 要求：在不考慮所得稅的影響時(shí)，應(yīng)否改變現(xiàn)行的信用政策？如果要改變，應(yīng)選擇哪個(gè)方案？

正確答案: 根據(jù)所給資料可編制下表： 根據(jù)計(jì)算結(jié)果，應(yīng)該選擇甲方案，因?yàn)榉艑捔诵庞谜撸蛊髽I(yè)的收益增加了26萬元(714－688)。

18．某企業(yè)擬建設(shè)一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，所需原始投資400萬元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤(rùn)120萬元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％。 要求： (1)計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量； (2)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值并評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。

正確答案: (1)NCF0＝－400萬元 NCF1＝0 NCF2～6＝120+(400－0)／5＝200(萬元) (2)凈現(xiàn)值(NPV)＝－400+200×[(P／A，10％，6)－(P／A，10％，1)]＝400+200×(4．3553－0．9091)＝289．24(萬元) 評(píng)價(jià)：由于該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值NPV＞0，所以，投資方案可行。

五、綜合題(凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位與題中所給的計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

19．某公司目前年銷售額100萬元，變動(dòng)成本70萬元，全部固定成本和利息費(fèi)用20萬元，平均資產(chǎn)總額60萬元，權(quán)益乘數(shù)1．6，負(fù)債的年平均利率8％，所得稅稅率30％。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，需要追加投資50萬元，從而使該公司每年固定成本增加6萬元，年銷售額增長(zhǎng)20％，并使變動(dòng)成本率下降至60％。該公司以提高凈資產(chǎn)收益率和降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。 要求： (1)計(jì)算目前的凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)； (2)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)； (3)所需資金以10％的利率借入，計(jì)算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)； (4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，確定該公司應(yīng)選擇哪一方案？

正確答案: 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)／所有者權(quán)益＝1．6 資產(chǎn)＝1．6×所有者權(quán)益 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債／資產(chǎn)＝(資產(chǎn)－所有者權(quán)益)／資產(chǎn)＝(1．6×所有者權(quán)益－所有者權(quán)益)／(1．6×所有者權(quán)益)＝0．6／1．6＝37．5％ 該公司目前負(fù)債總額＝60×37．5％＝22．5(萬元) 目前凈資產(chǎn)總額＝60－22．5＝37．5(萬元) 目前負(fù)債年利息＝22．5×8％＝1．8(萬元) 該公司目前變動(dòng)成本率＝70／100＝70％ 目前邊際貢獻(xiàn)率＝1－70％＝30％ (1)目前情況： 凈資產(chǎn)收益率＝(100×30％－20)×(1－30％)／37．5＝18．67％ 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝30／11．8＝2．54 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝11．8／(11．8－1．8)＝1．18 總杠桿系數(shù)＝2．54×1．18＝2．997 (2)追加實(shí)收資本方案：凈資產(chǎn)收益率＝17．6％經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝48／23．8＝2．017財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝23．8／(23．8－1．8)＝1．082總杠桿系數(shù)＝2．017×1．082＝2．18 (3)借入資金方案： 凈資產(chǎn)收益率＝31．73％ 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝48／23．8＝2．017 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝23．8／(23．8－1．8－50×10％)＝1．4 總杠桿系數(shù)＝2．017×1．4＝2．82 (4)從以上結(jié)果可以看出，采用借入資金方案時(shí)凈資產(chǎn)收益率比目前上升，而總杠桿系數(shù)比目前降低，所以應(yīng)選擇借入資金方案的經(jīng)營(yíng)方案。

20．公司與2005年1月1日購入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款1500萬元，預(yù)計(jì)使用3年，使用期末無殘值，采用直線法按3年計(jì)提折舊(均符合稅法規(guī)定)。該設(shè)備于購入當(dāng)日投入使用。預(yù)計(jì)能使公司未來三年的銷售收入分別增長(zhǎng)1200萬元、2000萬元和1500萬元，經(jīng)營(yíng)成本分別增加400萬元、1000萬元和600萬元。購置設(shè)備所需要資金通過發(fā)行債券方式予以籌資，債券面值為1500萬元，票面年利率為8％，每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用為2％。該公司適用的所得稅稅率為33％，要求的投資收益率為10％，有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表。 要求： (1)計(jì)算債券資金成本率； (2)計(jì)算設(shè)備每年折舊額； (3)預(yù)測(cè)公司未來三年增加的凈利潤(rùn)； (4)預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量； (5)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

正確答案: (1)計(jì)算債券資金成本率：債券資金成本率＝[1500×8％×(1－33％)]／[1500×(1－2％)]＝5．47％ (2)計(jì)算設(shè)備每年折舊額：設(shè)備每年折舊額＝1500／3＝500(萬元) (3)預(yù)測(cè)公司未來三年增加的凈利潤(rùn)： 2005年：(1200－400－500－1500×8％)×(1－33％)＝120．6(萬元) 2006年：(2000－1000－500－1500×8％)×(1－33％)＝254．6(萬元) 2007年：(1500－600－500－1500×8％)×(1－33％)＝187．6(萬元) (4)預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量： 2005年凈現(xiàn)金流量＝120．6+500+1500×8％＝740．6(萬元) 2006年凈現(xiàn)金流量＝254．6+500+1500×8％＝874．6(萬元) 2007年凈現(xiàn)金流量＝187．6+500+1500×8％＝807．6(萬元) (5)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值＝－1500+740．6×0．9091+874．6×0．8264+807．6×0．7513＝502．80(萬元)