資產評估師輔導：企業價值評估的一般范圍
發布時間：2010-01-19 共1頁
企業價值評估的一般范圍即企業價值評估的產權范圍。從產權的角度界定，企業價值評估的范圍應該是企業的全部資產。包括企業產權主體自身占用及經營的部分，企業產權主體所能控制的部分，如全資子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投資部分。在具體界定企業價值評估的資產范圍時，應根據以下有關數據資料進行：
（1）企業的資產評估申請報告及上級主管部門批復文件所規定的評估范圍；
（2）企業有關產權轉讓或產權變動的協議、合同、章程中規定的企業資產變動的范圍。
企業價值評估中的有效資產和無效資產企業是由各類單項資產組合而成的資產綜合體，這些單項資產對企業盈利能力的形成具有不同的貢獻。其中，對企業盈利能力的形成做出貢獻，發揮作用的資產就是企業的有效資產，而對企業盈利能力的形成沒有做出貢獻，甚至削弱了企業的盈利能力的資產就是企業的無效資產。企業的盈利能力是企業的有效資產共同作用的結果，要正確揭示企業價值，就要將企業資產范圍內的有效資產和無效資產進行正確的界定與區分，將企業的有效資產納入評估企業價值的具體資產范圍。這種區分是進行企業價值評估的必要前提。考試大為你加油
收益法評估企業價值的核心問題運用收益法對企業進行價值評估，關鍵在于對以下三個問題的解決：
（1）恰當選擇企業的收益額。企業的收益能以多種形式出現，包括凈利潤、凈現金流、息前凈利潤和息前凈現金流等，選擇何種形式或口徑的收益作為企業價值評估中的企業收益，可能會在一定程度上影響評估人員對企業獲利能力的判斷，進而會影響評估人員對企業價值的最終判斷。恰當選擇企業的收益額，同時要求評估人員注意企業收益額與折現率口徑保持一致的問題。恰當選擇企業的收益額從本意來講，是為了客觀合理地反映企業的獲利能力，進而相對合理準確地評估企業價值。由于不同形式或口徑的企業收益的性質和內涵是有一定差別的，在不考慮折現率因素的前提下，不同形式和口徑的企業收益，其折現價值的內涵和性質也是有差別的，(環球網校提供)例如：凈利潤或凈現金流量折現或還原為凈資產價值（所有者權益）凈利潤或凈現金流量+長期負債利息（1-所得稅稅率）折現或還原為投資資本價值（所有者權益+長期負債）凈利潤或凈現金流量+利息（1-所得稅稅率）折現或還原為總資產價值（所有者權益+長期負債+流動負債）
（2）合理預測企業收益。合理預測企業的收益并不一定要評估人員對企業的將來收益進行精確的計算。這種要求是不現實和不可能的。但是，由于企業收益的預測的水平和合理性直接影響評估師對企業盈利能力的判斷，進而影響評估人員對企業最終評估值的判斷。所以，評估人員在評估中應全面考慮影響企業盈利能力的因素，對企業的收益做出客觀、合理及合乎邏輯的預測。
（3）選擇合適的折現率。折現率作為潛在投資者的期望投資回報率，它的選擇直接關系到對企業未來取得收益的風險的判斷。由于不確定性的客觀存在，對企業未來收益的風險進行判斷至關重要。能否對企業取得未來收益的風險做出恰當的判斷，從而選擇合適的折現率，不僅對企業的最終評估值具有較大影響，而且還會影響對企業評估價值的價值類型的選擇。選擇合適的折現率包括了兩個方面的內容：一是保證折現率的值與被評估企業獲得預期收益面臨的風險的匹配；二是所選擇的折現率的口徑與企業收益額的口徑的一致。
年金法的計算公式和使用條件用于企業價值評估的年金法，是將已處于均衡狀態，其未來收益具有充分的穩定性和可預測性的企業的收益進行年金化處理，然后再把已年金化的企業預期收益進行收益還原，估測企業的價值(環球網校提供)。
分段法的計算公式和使用奈件分段法是將持續經營的企業的收益預測分為前后段。將企業的收益預測分為前后兩段的理由在于：在企業發展的前一個期間，企業處于不穩定狀態，因此企業的收益是不穩定的；而在該期間之后，企業處于均衡狀態，其收益是穩定的或按某種規律進行變化。對于前段企業的預期收益采取逐年預測，并折現累加的方法。而對于后段的企業收益，則針對企業具體情況并按企業的收益變化規律，對企、吐后段的預期收益進行折現和還原處理。將企業前后兩段收益現值加在一起便構成企業的收益現值。
（1）企業的資產評估申請報告及上級主管部門批復文件所規定的評估范圍；
（2）企業有關產權轉讓或產權變動的協議、合同、章程中規定的企業資產變動的范圍。
企業價值評估中的有效資產和無效資產企業是由各類單項資產組合而成的資產綜合體，這些單項資產對企業盈利能力的形成具有不同的貢獻。其中，對企業盈利能力的形成做出貢獻，發揮作用的資產就是企業的有效資產，而對企業盈利能力的形成沒有做出貢獻，甚至削弱了企業的盈利能力的資產就是企業的無效資產。企業的盈利能力是企業的有效資產共同作用的結果，要正確揭示企業價值，就要將企業資產范圍內的有效資產和無效資產進行正確的界定與區分，將企業的有效資產納入評估企業價值的具體資產范圍。這種區分是進行企業價值評估的必要前提。考試大為你加油
收益法評估企業價值的核心問題運用收益法對企業進行價值評估，關鍵在于對以下三個問題的解決：
（1）恰當選擇企業的收益額。企業的收益能以多種形式出現，包括凈利潤、凈現金流、息前凈利潤和息前凈現金流等，選擇何種形式或口徑的收益作為企業價值評估中的企業收益，可能會在一定程度上影響評估人員對企業獲利能力的判斷，進而會影響評估人員對企業價值的最終判斷。恰當選擇企業的收益額，同時要求評估人員注意企業收益額與折現率口徑保持一致的問題。恰當選擇企業的收益額從本意來講，是為了客觀合理地反映企業的獲利能力，進而相對合理準確地評估企業價值。由于不同形式或口徑的企業收益的性質和內涵是有一定差別的，在不考慮折現率因素的前提下，不同形式和口徑的企業收益，其折現價值的內涵和性質也是有差別的，(環球網校提供)例如：凈利潤或凈現金流量折現或還原為凈資產價值（所有者權益）凈利潤或凈現金流量+長期負債利息（1-所得稅稅率）折現或還原為投資資本價值（所有者權益+長期負債）凈利潤或凈現金流量+利息（1-所得稅稅率）折現或還原為總資產價值（所有者權益+長期負債+流動負債）
（2）合理預測企業收益。合理預測企業的收益并不一定要評估人員對企業的將來收益進行精確的計算。這種要求是不現實和不可能的。但是，由于企業收益的預測的水平和合理性直接影響評估師對企業盈利能力的判斷，進而影響評估人員對企業最終評估值的判斷。所以，評估人員在評估中應全面考慮影響企業盈利能力的因素，對企業的收益做出客觀、合理及合乎邏輯的預測。
（3）選擇合適的折現率。折現率作為潛在投資者的期望投資回報率，它的選擇直接關系到對企業未來取得收益的風險的判斷。由于不確定性的客觀存在，對企業未來收益的風險進行判斷至關重要。能否對企業取得未來收益的風險做出恰當的判斷，從而選擇合適的折現率，不僅對企業的最終評估值具有較大影響，而且還會影響對企業評估價值的價值類型的選擇。選擇合適的折現率包括了兩個方面的內容：一是保證折現率的值與被評估企業獲得預期收益面臨的風險的匹配；二是所選擇的折現率的口徑與企業收益額的口徑的一致。
年金法的計算公式和使用條件用于企業價值評估的年金法，是將已處于均衡狀態，其未來收益具有充分的穩定性和可預測性的企業的收益進行年金化處理，然后再把已年金化的企業預期收益進行收益還原，估測企業的價值(環球網校提供)。
分段法的計算公式和使用奈件分段法是將持續經營的企業的收益預測分為前后段。將企業的收益預測分為前后兩段的理由在于：在企業發展的前一個期間，企業處于不穩定狀態，因此企業的收益是不穩定的；而在該期間之后，企業處于均衡狀態，其收益是穩定的或按某種規律進行變化。對于前段企業的預期收益采取逐年預測，并折現累加的方法。而對于后段的企業收益，則針對企業具體情況并按企業的收益變化規律，對企、吐后段的預期收益進行折現和還原處理。將企業前后兩段收益現值加在一起便構成企業的收益現值。
