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第三章 市場風險管理

    3．1市場風險識別

    3．1．1資產分類

    1．交易賬戶和銀行賬戶

    （1）交易賬戶紀錄的是銀行為了交易或規避交易賬戶其他項目的風險而持有的可以自由交易的金融工具或商品頭寸

    （2）交易賬戶中的頭寸

 在交易過程中，必須不受任何限制
 具有經高層批準的交易策略
 具有明確的頭寸管理政策和程序
 具有明確的監控頭寸和程序

    （3）劃分銀行賬戶和交易賬戶

 交易賬戶按市場定價，銀行賬戶按歷史成本計價
 兩個賬戶之間不能隨意劃轉

    2．資產分類的監管標準與會計標準

    （1）資產分類，即銀行賬戶與交易賬戶的劃分是商業銀行實施市場風險管理和計提市場風險資本的前提和基礎

    （2）巴塞爾協議規定的金融資產劃分

 以公允價值計量且公允價值變動計入損益的金融資產（fair value through profit or loss）
 持有待售（available for sale assets）
 持有到期的投資（held to maturity investment）
 貸款和應收款（loans and receivables）
 前兩類資產按公允價值計價，但對于持有待售資產，其公允價值的變動計入所有者權益

    3．我國商業銀行資產的分類現狀

       我國只是規定了交易賬戶和銀行賬戶的概念，具體實施完全看銀行自身劃分

    （1）交易賬戶劃分的目的、適用范圍、交易賬戶的定義
    （2）列入交易賬戶的金融工具種類
    （3）列入交易賬戶的頭寸應符合的條件
    （4）明顯不列入交易賬戶的頭寸
    （5）交易標識

    3．1．2市場風險分類

    市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變化而使銀行的表內和表外業務發生損失的風險

    1．利率風險

    （1）重新定價風險（repricing risk）銀行資產、負債和表外業務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）之間存在的差額

    （2）收益率曲線風險（yield curve risk）收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內在經濟價值產生不利的變化

    （3）基準風險（basis risk）利息收入和利息支出所依據的基礎不同，所以變化的方向和幅度也不同

    （4）期權性風險（optionality）一般而言，期權和期權性條款都是在對買方有利，而對賣方不利的時候執行

    2．匯率風險

    （1）分類

 外匯交易風險，由于沒有及時平盤或銀行由于某種預期二持有的外匯敞口頭寸
 外匯結構性風險，銀行資產負債由于幣種不同而產生

    （2）黃金價格波動被歸類為匯率風險

    3．股票價格風險

    4．商品價格風險

    3．1．3主要交易產品的風險特征

    1．即期――交易的一方按固定價格買入或賣出一定數額的金融資產，交付及付款日在合約訂立后的兩個營業日你完成，即期外匯買賣（spot exchange deals）

    2．遠期――交易買賣雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯交易

    3．期貨

    （1）分類

 利率期貨
 貨幣期貨（以匯率為標的）
 股票指數期貨

    （2）期貨的經濟功能

 可規避市場風險
 有助于發現公平價格

    （3）與遠期的區別

 遠期交易采取的是非標準化
 遠期交易的合約持有者面臨交易對手的違約風險，期貨由交易所承擔違約風險
 遠期交易不存在二級市場

    4．掉期――交易雙方約定在將來某一時期內互相交換具有相同經濟價值的現金流的合約

    （1）利率掉期，交易雙方事先約定在彼此認可的條件下，相互交換某段期限內的資產和負債，利率掉期交易并不涉及本金的移動，而僅就利息支付方式進行交換

    （2）貨幣掉期，指交易雙方用不同的貨幣進行的掉期交易，貨幣掉期可以固定換固定，也可以固定換浮動或以浮動換浮動

    （3）與利率掉期不同，貨幣掉期中不同貨幣本金的數額由事先確定的匯率決定，且該匯率在整個掉期期間保持不變，因此，貨幣掉期既明確了利率，也明確了匯率

    5．期權――買方（buyer）在簽訂齊全契約時，須支付期權的賣方（writer）一筆權利金后，取得一項可在選擇權契約的存續期內或到期日當日（expiry date），以特定的執行價格（strike price）要求與期權賣方進行特定數量標的交割的權利

    （1）分類

 買方期權（call option）和賣方期權（put option）區別就是買方是按規定買入標的還是賣出標的
 美式期權（american style）任何時候都可以行權，歐式期權（european style）只能在規定時間形權（行權時間tokyo cut―東京15點， new york cut―紐約10點）
 價內期權（in the money），平價期權（at the money），價外期權（out of money），買方執行期權的時候，執行價格優于遠期價格―ITM，相等―ATM
 期權費，買方為取得權力而支付的費用
    期權費由內在價值（intrinsic value）和時間價值（time value）組成
      內在價值，執行期權所能獲得的收益或利潤；時間價值，期權價值高于其內在價值的部分
      影響期權價值的因素，市場價格和期權執行價格的關系、期權到期期限、波動率、貨幣利率