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    第 九 章　基金的信息披露

　　我國的基金信息披露制體系分為國家法律、部門規(guī)章、規(guī)范性文件與自律性規(guī)則四個(gè)層次。

　　基金信息披露主要包括募集信息披露、運(yùn)作信息披露和臨時(shí)信息披露?；鸸芾砣?、基金托管人是基金信息披露的主要義務(wù)人。
　　
    第一節(jié)　基金信息披露概述
　　
　　一、基金信息披露的含義與作用

　　基金信息披露是指基金市場上的有關(guān)當(dāng)事人在基金募集、上市交易投資運(yùn)作等一系列環(huán)節(jié)，依照法律法規(guī)規(guī)定向社會公眾進(jìn)行的信息披露。

　　“陽光是最好的消毒劑”。依靠強(qiáng)制性信息披露，培育和完善市場運(yùn)行機(jī)制，增強(qiáng)市場參與各方對市場的理解和信心，是世界各國證券市場監(jiān)管的普遍做法，基金市場作為證券市場的組成部分也不例外。

　　基金信息披露的作用主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：

　　（一）有利于投資者的價(jià)值判斷

　　在基金份額的募集過程中，基金招募說明書等募集信息披露文件向公眾投資者闡明了基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及有關(guān)募集安排，投資者能據(jù)以選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期的基金產(chǎn)品。

　?。ǘ┯欣诜乐估鏇_突與利益輸送

　　資本市場的基礎(chǔ)是信息披露，監(jiān)管的主要內(nèi)容之一就是對信息披露的監(jiān)管。相對于實(shí)質(zhì)性審查制度，強(qiáng)制性信息披露的基本推論是投資者在公開信息的基礎(chǔ)上“買者自慎”，它可能性改變投資者的信息弱勢地位，增加資本市場的透明度，防止利益沖突與利益輸送，增加對基金運(yùn)作的公眾監(jiān)督，限制和阻止基金管理不當(dāng)和欺詐行為的發(fā)生。

　　（三）有利于提高證券市場的效率

　　現(xiàn)實(shí)中證券市場的信息不對稱問題。不對稱問題是指，信息沒有完全公開，導(dǎo)致有的投資者利用有的人不知道信息，從而獲得一些超額的收益。

　?。ㄋ模┯欣谟行Х乐剐畔E用

　　如果法規(guī)不對基金信息披露進(jìn)規(guī)范，任由不充分、不及時(shí)、虛假的信息披露,會導(dǎo)致信息濫用。
　　
　　二、基金信息披露的原則

　　披露的原則分為：實(shí)質(zhì)性原則和形式性原則。所謂實(shí)質(zhì)性原則又包括真實(shí)性原則、準(zhǔn)確性原則、完整性原則、及時(shí)性原則和公平披露原則；形式性原則包括規(guī)范性原則、易解性原則和易得性原則。

　?。ㄒ唬?shí)質(zhì)性原則

　　1.真實(shí)性原則

　　真實(shí)性原則是基金信息披露最根本、最重要的原則，它要求披露的信息應(yīng)當(dāng)是以客觀事實(shí)為基礎(chǔ)，以沒有扭曲和不加粉飾的方式反映真實(shí)狀態(tài)。

　　2.準(zhǔn)確性原則

　　準(zhǔn)確性原則要求用精確的語言披露信息，在內(nèi)容和表達(dá)方式上不使人誤解，不得使用模棱兩可的語言。

　　3.完整性原則

　　所有的重要事項(xiàng)，都要進(jìn)行披露。

　　4.及時(shí)性原則

　　在重大事件發(fā)生之日起2日內(nèi)披露臨時(shí)報(bào)告?；鸸芾砣嗣?個(gè)月更新一次招募說明書。

　　5.公平披露原則

　　公平披露原則要求將信息向市場上所有的投資者平等公開地披露，而不是僅向個(gè)別機(jī)構(gòu)或投資者披露。

　?。ǘ┬问叫栽瓌t

　　1.規(guī)范性原則

　　規(guī)范性原則要求基金信息必須按照法定的內(nèi)容和格式進(jìn)行披露，以保證披露信息的可比性。

　　2.易解性原則

　　易解性原則是要求信息披露的表述應(yīng)當(dāng)簡明扼要、通俗易懂，避免使用冗長、技術(shù)性用語。

　　3.易得性原則

　　易得性原則要求公開披露的信息易為一般公眾投資者所獲取。

　　除法規(guī)指定的披露報(bào)刊和網(wǎng)站外，信息披露義務(wù)人也可在其他公共媒體披露信息，但須注意其他媒體不得早于指定報(bào)刊和網(wǎng)站披露信息，且不同媒體上披露的同一信息應(yīng)一致。

　　例題：基金信息披露的實(shí)質(zhì)性原則包括（?。?。

　　A.完整性原則
　　B.易得性原則
　　C.及時(shí)性原則
　　D.真實(shí)性原則
　　答案：ACD
　　
　　三、基金信息披露的禁止行為

　　為了防止信息誤導(dǎo)給投資者造成損失，保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益，維護(hù)證券市場的正常秩序，法律法規(guī)對于借公開披露基金信息為名編制、傳播虛假基金信息、惡意進(jìn)行信息誤導(dǎo)、詆毀同行或競爭對手等行為做出了禁止性規(guī)定。

　　四項(xiàng)禁止行為：

　　（一）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏
　　（二）對證券投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測
　　對基金的證券投資業(yè)績水平進(jìn)行預(yù)測并不科學(xué)，應(yīng)予以禁止。
　?。ㄈ┻`規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失
　?。ㄋ模┰g毀其他基金管理人、托管人或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)
　　
　　四、基金信息披露的分類

　　信息披露可分為：基金募集信息披露、運(yùn)作信息披露和臨時(shí)信息披露。

　　（一）基金募集信息披露。

　　基金募集信息披露可分為首次募集信息披露和存續(xù)期募集信息披露。
　　首次募集信息披露主要包括基金份額發(fā)售前至基金合同生效期間進(jìn)行信息披露。
　　存續(xù)期募集信息披露主要指開放式基金在基金合同生效后每6個(gè)月披露一次更新的招募說明書。
　　（二）基金運(yùn)作信息披露

　　基金運(yùn)作信息披露文件包括：基金份額上市交易公告書、基金資產(chǎn)凈值和份額凈值報(bào)告、基金年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告。其中，基金年度報(bào)告、半年度報(bào)告和季度報(bào)告又合稱基金定期報(bào)告。披露時(shí)間一般可以事先預(yù)見。

　　（三）基金臨時(shí)信息披露

　　基金臨時(shí)信息披露主要指在基金存續(xù)期間，當(dāng)發(fā)生重大事件或市場上流傳誤導(dǎo)性信息，可能引致對基金份額持有人權(quán)益或者基金份額價(jià)格產(chǎn)生重大影響時(shí)，基金信息披露義務(wù)人依法對外披露臨時(shí)報(bào)告或澄清公告?；鹋R時(shí)信息的披露時(shí)間一般無法事先預(yù)見。

　　基金臨時(shí)信息披露是不定期的披露，對重大影響事件進(jìn)行披露。
　　
    第二節(jié)　我國基金信息披露制度體系

　　我國基金信息披露制度體系可分為國家法律、部門規(guī)章、規(guī)范性文件與自律性規(guī)則四個(gè)層次。
　　
　　一、基金信息披露的國家法律

　　我國法律對基金信息披露的規(guī)范主要體現(xiàn)在2004年6月1日起施行的《證券投資基金法》中。
　　
　　二、基金信息披露的部門規(guī)章

　　基金信息披露的部門規(guī)章主要體現(xiàn)在于2004年7月1日起施行的《基金信息披露管理辦法》中。

　　三、基金信息披露的規(guī)范性文件

　　基金信息披露的規(guī)范性文件主要包括基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則和基金信息披露編報(bào)規(guī)則。比如《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》、《季度報(bào)告的內(nèi)容與格式》、《招募說明書的內(nèi)容與格式》。
　　
　　四、信息披露自律性規(guī)則

　　在證券交易所的基金上市的基金信息披露應(yīng)遵守證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，如自2004年12月起施行的《上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則（2004年修訂）》和自2006年2月起施行的《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則（2005年修訂）》。
　　
    第三節(jié)　基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù)

　　在基金募集和運(yùn)作過程中，負(fù)有信息披露義務(wù)的當(dāng)事人主要有基金管理人、基金托管人、召集基金份額持有人大會的基金份額持有人。他們應(yīng)當(dāng)依法及時(shí)披露基金信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。
　　
　　一、基金管理人的信息披露義務(wù)（10條）

　　第一：向中國證監(jiān)會提交基金合同草案、托管協(xié)議草案、招募說明書草案等募集申請材料。

　　第二：在基金合同生效的次日在指定報(bào)刊和管理人網(wǎng)站上登載基金合同生效公告。

　　第三：開放式基金合同生效后每6個(gè)月結(jié)束之日起45日內(nèi)，將更新的招募說明書登載在管理人網(wǎng)站上，更新的招募說明書摘要登載在指定的報(bào)刊上，在公告的15日前，應(yīng)向中國證監(jiān)會報(bào)送更新的招募說明書并就更新內(nèi)容提供書面說明。

　　第四：基金擬在證券交易所上市的，應(yīng)向交易所提交上市交易公告書等上市申請材料。

　　第五：至少每周公告一次封閉式基金的資產(chǎn)凈值和份額凈值。開放式基金在開始辦理申購或者贖回前，至少每周公告一次資產(chǎn)凈值和份額凈值，放開申購贖回后，應(yīng)于每個(gè)開放日的次日披露基金份額凈值和份額累計(jì)凈值。

　　第六：在每年結(jié)束后90日內(nèi)，在指定的報(bào)刊上披露年度報(bào)告摘要，在管理人網(wǎng)站上披露基金年度報(bào)告；上半年結(jié)束后60日內(nèi)，在指定的報(bào)刊上披露半年度報(bào)告摘要，在管理人網(wǎng)站上披露基金半年度報(bào)告；每季度結(jié)束后15個(gè)工作日內(nèi)，在指定的報(bào)刊和管理人網(wǎng)站上披露基金季度報(bào)告。

　　第七：當(dāng)發(fā)生對基金份額持有人權(quán)益或者基金價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件時(shí)，應(yīng)在2日內(nèi)編制并披露臨時(shí)報(bào)告，并分別報(bào)中國證監(jiān)會及其證監(jiān)局備案。

　　第八：當(dāng)媒體報(bào)道或市場流傳的消息可能對基金價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響或引起較大波動(dòng)時(shí)，管理人應(yīng)在知悉后立即對該消息進(jìn)行公開澄清，將有關(guān)情況報(bào)告中國證券會及基金上市的證券交易所。

　　第九：管理人召集基金份額持有人大會的，應(yīng)至少提前30日公告大會的召開時(shí)間、會議形式、審議事項(xiàng)、議事程序和表決方式等事項(xiàng)。

　　第十：基金管理人職責(zé)終止時(shí)，應(yīng)聘請會計(jì)師事務(wù)所對基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)，并將審計(jì)結(jié)果予以公告，同時(shí)報(bào)中國證監(jiān)會備案。

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