又黄又www的网站_青青草.com_在线亚洲美日韩_九九九国产视频_√天堂8资源中文在线_一区二区三区免费网站_久久久久国产一区二区三区_人妻激情偷乱视频一区二区三区_一本到在线视频

　　——該模型由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。 

　　一、套利定價的基本原理 

　　(一)假設條件(重點) 

　　套利定價模型是由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。它用套利概念定義均衡，所需要的假設比CAPM 模型更少且更為合理。 

　　(一)假設條件 

　　假設一：投資者是追求收益的，同時也是厭惡風險的。 

　　假設二：所有證券的收益者受到一個共同因素F 的影響，并且證券的收益率具有如下的構成形式： 

　　假設三：投(三)套利定價模型 

　　套利組合理論認為，當市場上存在套利機會時，投資者會不斷進進行套利交易，從而不斷推動證券的價格向套利機會消失的方向變動，直到套利機會消失為止，此時證券的價格即為均衡價格，市場也就進入均衡狀態。 

　　——APT模型的假設與CAPM假設的異同點 

　　相同之處： 

　　1、投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化; 

　　2、投資者有相同的預期; 

　　3、資本市場是完美的; 

　　4、市場是均衡的。 

　　不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求： 

　　1、以期望收益率和風險為基礎選擇投資組合; 

　　2、投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸; 

　　3、投資者具有單一投資期。 

　　(二)套利機會與套利組合(比08年講解詳細，舉例較為清楚) 

　　通俗地講，“套利”是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。 

　　套利組合需要滿足3個條件。 

　　(三)套利定價模型 

　　套利——直到機會消失。均衡價格。 

　　二、套利定價模型的應用 

　　1、分離出統計上顯著影響證券收益的主要因素 

　　2、測算靈敏度系數，預測證券收益。