證券發行承銷知識――證券承銷風險
發布時間：2011-10-07 共1頁
投資銀行在承銷證券過程中獲得高額承銷報酬的同時，也承擔著承銷風險，即實際收入與標準收入之差所產生的損失。當投資銀行實行代銷方式時，它本身不參與投資，則其作為投資者的風險是不存在的，而只是承擔作為中介機構的承銷風險。但是投資銀行在包銷過程中則具有雙重身分，一方面作為中介機構，一方面做為投資者，所以風險也表現出雙重性。
面 影響承銷風險的因素一般有：（1）市場狀況，交易市場處于不景氣狀況下，證券推銷的任務就較難完成，投資銀行不得不被迫持有部分股票；（2）證券潛質，尤其對股票來說，如果潛質優良，則投資銀行能有效地規避風險，即使推銷不出，當持有的股票在二級市場上得到升值時，也能順利拋售并獲得利差收入；（3）發行方式設計，如公募還是私募，定價發信還是競價發行，網上發行還是網下發行也影響著承銷風險；（4）承銷團，組建一個大型的承銷通常可以抵消一些風險因素；（5）其他風險，如承銷人為了承攬業務而支出的費用，向發行人提供融資而承擔的財務風險等。
如何有效地規避風險是投資銀行在承銷業務中面臨的一個重要課題，通過優選發行項目，合理制定發行價格，采取合適的承銷方式和發行方式，投資銀行通常可以達到規避風險的目的。
面 影響承銷風險的因素一般有：（1）市場狀況，交易市場處于不景氣狀況下，證券推銷的任務就較難完成，投資銀行不得不被迫持有部分股票；（2）證券潛質，尤其對股票來說，如果潛質優良，則投資銀行能有效地規避風險，即使推銷不出，當持有的股票在二級市場上得到升值時，也能順利拋售并獲得利差收入；（3）發行方式設計，如公募還是私募，定價發信還是競價發行，網上發行還是網下發行也影響著承銷風險；（4）承銷團，組建一個大型的承銷通常可以抵消一些風險因素；（5）其他風險，如承銷人為了承攬業務而支出的費用，向發行人提供融資而承擔的財務風險等。
如何有效地規避風險是投資銀行在承銷業務中面臨的一個重要課題，通過優選發行項目，合理制定發行價格，采取合適的承銷方式和發行方式，投資銀行通常可以達到規避風險的目的。
