第九章債券與基金的發行與承銷第三節、債券的信用評級
發布時間：2011-10-07 共2頁
(一)信用評級的目的
1．債券評級的目的是將發行人的信譽和償債的可靠程度公諸投資者，以(保護投資者的利益)，使之免遭由于情報不足或判斷不準而造成的損失。(選擇、判斷)
2．債券的評級并不是評價該種債券的(市場價格)、(市場銷路)和(債券投資收益)，而是評價該種債券的(發行質量)、(債券發行人的資信狀況)和(投資者所承擔的投資風險)。(多選題，注意這里面后3個是正確的，前3個是錯誤的，關鍵是評價風險而非收益)
3．證券評級機構在債券評級過程中主要根據三個因素：(債券發行人的償債能力)、(債券發行人的資信狀況)、(投資者承擔的風險水平)。(多選題)
4．一般而言，BBB級以下的債券為投機級債券，BBB級以上的債券為投資級債券。(判斷)
(二)信用評級和程序
1．信用評級的程序：(多選)
(1)由債券發行人或代理人向證券評級機構提出評級申請，并根據評級機構的要求提供詳細的書面材料。
(2)證券評級機構與發行單位的主要負責人見面，就有關情況提出詢問。
(3)證券評級機構對申請評級單位各方面的情況進行分析。分析的內容主要包括：(多選題)
①發行人所屬行業的動向以及發行人在該行業中的地位；
?、诎l行人的經營管理情況、內部審計體制、資本構成的安全性和償付本息的能力；
③信托合同中規定的財務限制條款和債券的優先順序；
?、軐Πl行人所屬國家或地區作出評價，分析其政治風險和經濟風險；
?、莘治霭l行人在國家政治經濟中的重要性和國家與發行人的關系。
(4)在調查分析的基礎上，證券評級機構通過投票決定發行人的信用級別，并征求發行人意見，最后決定信用級別。
(5)證券評級機構評定其債券信用級別后，一方面通知評級申請人，一方面匯編成冊發行。
(6)證券評級機構根據各申請評級單位的財務、經營活動變化，定期調整債券信用級別。
2．根據債券風險程度大小，債券的信用級別一般分為(10個)等級。最高是(AAA)級，最低是(D)級。(單選)
(三)信用評級的分析指標
1．一般來說，信用評級的分析指標體系包括四個方面：(產業分析)、(財務分析)、(信托證書的分析)和(國際風險的分析)。(多選題)
2．信用評級中對公司財務狀況的分析主要有四個方面的指標： (收益性指標)、(負債比率)、(財務彈性指標)和(清算價值)。(多選題)
1．債券評級的目的是將發行人的信譽和償債的可靠程度公諸投資者，以(保護投資者的利益)，使之免遭由于情報不足或判斷不準而造成的損失。(選擇、判斷)
2．債券的評級并不是評價該種債券的(市場價格)、(市場銷路)和(債券投資收益)，而是評價該種債券的(發行質量)、(債券發行人的資信狀況)和(投資者所承擔的投資風險)。(多選題，注意這里面后3個是正確的，前3個是錯誤的，關鍵是評價風險而非收益)
3．證券評級機構在債券評級過程中主要根據三個因素：(債券發行人的償債能力)、(債券發行人的資信狀況)、(投資者承擔的風險水平)。(多選題)
4．一般而言，BBB級以下的債券為投機級債券，BBB級以上的債券為投資級債券。(判斷)
(二)信用評級和程序
1．信用評級的程序：(多選)
(1)由債券發行人或代理人向證券評級機構提出評級申請，并根據評級機構的要求提供詳細的書面材料。
(2)證券評級機構與發行單位的主要負責人見面，就有關情況提出詢問。
(3)證券評級機構對申請評級單位各方面的情況進行分析。分析的內容主要包括：(多選題)
①發行人所屬行業的動向以及發行人在該行業中的地位；
?、诎l行人的經營管理情況、內部審計體制、資本構成的安全性和償付本息的能力；
③信托合同中規定的財務限制條款和債券的優先順序；
?、軐Πl行人所屬國家或地區作出評價，分析其政治風險和經濟風險；
?、莘治霭l行人在國家政治經濟中的重要性和國家與發行人的關系。
(4)在調查分析的基礎上，證券評級機構通過投票決定發行人的信用級別，并征求發行人意見，最后決定信用級別。
(5)證券評級機構評定其債券信用級別后，一方面通知評級申請人，一方面匯編成冊發行。
(6)證券評級機構根據各申請評級單位的財務、經營活動變化，定期調整債券信用級別。
2．根據債券風險程度大小，債券的信用級別一般分為(10個)等級。最高是(AAA)級，最低是(D)級。(單選)
(三)信用評級的分析指標
1．一般來說，信用評級的分析指標體系包括四個方面：(產業分析)、(財務分析)、(信托證書的分析)和(國際風險的分析)。(多選題)
| 指標體系 | 分析內容 | |
| 產業分析 | 1．公司所屬產業是朝陽產業還是夕陽產業；是穩定還是敏感產業 | |
| 2．評價公司在行業中的競爭能力 | ||
| 財務分析 | 收益性指標：銷售利潤率、投資盈利率和利息支付能力 | |
| 負債比率：長期負債比率和負債比率 | ||
| 財務彈性指標：資金流動比率、流動比率、速動比率、運營資金比率、應收帳款周轉率、存貨周轉率 | ||
| 清算價值 | ||
| 信托證書的分析 | 財務限制條款 | |
| 債券的優先順序 | ||
| 國際風險的分析 | 政治風險 | 政治制度、社會情況、國際關系 |
| 經濟風險 | 外債情況、國際收支狀況、匯率制度、經濟結構與經濟增長、總的經濟實力 | |
2．信用評級中對公司財務狀況的分析主要有四個方面的指標： (收益性指標)、(負債比率)、(財務彈性指標)和(清算價值)。(多選題)
