2012年證券交易第八章名師講義及試題分析 融資融券交易操作
發布時間：2012-11-14 共1頁
六、融資融券交易操作
（一）融資融券交易的一般規則（掌握）
1.證券公司接受客戶融資融券交易委托，應當按照交易所規定的格式申報。申報指令應包括客戶的信用證券賬戶號碼、席位代碼、標的證券代碼、數量、融資融券標識等內容。
2.融資買入、融券賣出的申報數量應當為100股（份）或其整數倍。
3.融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；當天沒有產生成交的，申報價格不得低于其前收盤價。低于上述價格的申報為無效申報。
客戶應當在與證券公司簽訂《融資融券合同》時，向證券公司申報其本人及關聯人持有的全部證券賬戶。客戶融券期間，其本人或關聯人賣出與所融入證券相同的證券的，客戶應當自該事實發生之日起3個交易日內向證券公司申報。
4.客戶融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式向證券公司償還融入資金。
☆賣券還款是指客戶通過其信用證券賬戶申報賣券，結算時賣出證券所得資金直接劃轉至證券公司融資專用賬戶的一種還款方式。
☆以直接還款方式償還融入資金的，具體操作按照證券公司與客戶之間的約定辦理。
5.客戶融券賣出后，可通過買券還券或直接還券的方式向證券公司償還融入證券。
買券還券是指客戶通過其信用證券賬戶申報買券，結算時買入證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。
6.客戶賣出信用證券賬戶內證券所得價款，須先償還其融資欠款。
7.未了結相關融券交易前，客戶融券賣出所得價款除買券還券外不得他用。
8.客戶信用證券賬戶不得買入或轉入除擔保物和交易所規定標的證券范圍以外的證券，不得用于從事交易所債券回購交易。
9.客戶未能按期交足擔保物或者到期未償還融資融券債務的，證券公司應當根據約定采取強制平倉措施，處分客戶擔保物，不足部分可以向客戶追索。
10.證券公司根據與客戶的約定采取強制平倉措施的，應按照交易所規定的格式申報強制平倉指令。申報指令應包括客戶的信用證券賬戶號碼、席位代碼、標的證券代碼、買賣方向、價格、數量、平倉標識等內容。
（二）標的證券（掌握）
可作為融資買入或融券賣出的標的證券，是在交易所上市交易并經交易所認可的下列四大類證券：符合交易所規定的股票、證券投資基金、債券、其他證券。
標的證券為股票的，應當符合下列條件：
1.在交易所上市交易滿3個月。
2.融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。
3.股東人數不少于4000人。
4.近3個月內日均換手率不低于其基準指數日均換手率的20%，日均漲跌幅的平均值與基準指數漲跌幅的平均值的偏離值不超過4個百分點，且波動幅度不超過基準指數波動幅度的500%以上。
▲對于基準指數，在上海證券交易所是指上證綜合指數，在深圳證券交易所是指深證綜合指數和中小板指數。
▲日均換手率是指過去3個月內標的證券或基準指數每日換手率的平均值。
▲日均漲跌幅是指過去3個月內標的證券或基準指數每日漲跌幅絕對值的平均值。
▲波動幅度是指過去3個月內標的證券或基準指數最高價與最低價之差對最高價和最低價的平均值之比。
5.股票發行公司已完成股權分置改革。
6.股票交易未被交易所實行特別處理。
7.交易所規定的其他條件。
▲證券公司向其客戶公布的標的證券名單，不得超出交易所規定的范圍。
▲標的證券暫停交易，融資融券債務到期日仍未確定恢復交易日或恢復交易日在融資融券債務到期日之后的，融資融券的期限順延。證券公司與其客戶可以根據雙方約定了結相關融資融券交易。
▲標的股票交易被實施特別處理的，交易所自該股票被實施特別處理當日起將其調整出標的證券范圍。
▲標的證券進入終止上市程序的，交易所自發行人做出相關公告當日起將其調整出標的證券范圍。
▲證券被調整出標的證券范圍的，在調整實施前未了結的融資融券合同仍然有效。證券公司與其客戶可以根據雙方約定提前了結相關融資融券交易。
【例1】融券賣出的申報價格不得低于該證券的（ ）。
A.收盤價B.最新成交價
C.凈值D.前一日平均收盤價
『正確答案』B
【例2】標的證券為股票的，應當符合的條件是（ ）。
A.在交易所上市交易滿2個月
B.融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于3億元
C.股東人數不少于1 000人
D.近3個月內日均換手率不低于基準指數日均換手率的20%
『正確答案』D
【例3】（ ）是指客戶通過其信用證券賬戶申報買券，結算時買入證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。
A.賣券還款B.直接還券
C.買券還券D.現金抵券
『正確答案』C
【例4】作為融資買入或融券賣出的標的證券，日均漲跌幅的波動幅度不超過基準指數波動幅度的500%以上。這里的“基準指數”，在上海證券交易所是指（ ）。
A.上證綜合指數B.A股指數
C.上證50指數D.上證180指數
『正確答案』A
七、保證金及擔保物管理
（一）有價證券充抵保證金的計算（熟悉）
充抵保證金的有價證券，在計算保證金金額時應當以證券市值按下列折算率進行折算：
1.上證180指數成分股股票及深證100指數成分股股票折算率最高不超過70%，其他股票折算率最高不超過65%。
2.交易所交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%。
3.國債折算率最高不超過95%。
4.其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。
滬、深交易所融資融券可充抵保證金范圍和折算率如圖所示：
上交所融資融券可充抵保證金證券范圍和折算率
深交所融資融券可充抵保證金證券范圍和折算率
可充抵保證金證券品種 |
折算率 |
|
| A股 |
上證180指數成分股 |
不超過70% |
| 非上證180指數成分股 |
不超過65% |
|
| 被實行特別處理和被暫停上市的A股 |
0 |
|
| 基金 |
交易所交易型開放式指數基金（ETF） |
不超過90% |
| 其他上市基金 |
不超過80% |
|
| 債券 |
國債 |
不超過95% |
| 其他上市債券 |
不超過80% |
|
| 權證 |
權證 |
0 |
可充抵保證金證券品種 |
折算率 |
|
| A股 |
深證100指數成分股 |
不超過70% |
| 非深證100指數成分股 |
不超過65% |
|
| 被實行特別處理和被暫停上市的A股 |
0 |
|
| 基金 |
交易所交易型開放式指數基金（ETF） |
不超過90% |
| 其他上市基金 |
不超過80% |
|
▲交易所可根據市場情況調整可充抵保證金證券的名單和折算率。
▲證券公司公布的可充抵保證金證券的名單，不得超出交易所公布的可充抵保證金證券范圍。
▲證券公司可以根據流動性、波動性等指標對可充抵保證金的各類證券確定不同的折算率，但證券公司公布的折算率不得高于交易所規定的標準。
（二）融資融券保證金比例及計算（熟悉）
客戶融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%。
（三）保證金可用余額及計算（熟悉）
客戶融資買入或融券賣出時所使用的保證金不得超過其保證金可用余額。
保證金可用余額是指客戶用于充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易產生的浮盈經折算后形成的保證金總額，減去客戶未了結融資融券交易已占用保證金和相關利息、費用的余額。
當融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按100%計算。
（四）客戶擔保物的監控（熟悉）
證券公司向客戶收取的保證金以及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金，整體作為客戶對證券公司融資融券債務的擔保物。
證券公司應當對客戶提交的擔保物進行整體監控，并計算其維持擔保比例。維持擔保比例是指客戶擔保物與其融資融券債務之間的比例，計算公式為：
▲客戶維持擔保比例不得低于130%。當該比例低于130%時，證券公司應當通知客戶在約定的期限內追加擔保物。該期限不得超過2個交易日。客戶追加擔保物后的維持擔保比例不得低于150%。
▲維持擔保比例超過300%時，客戶可以提取保證金可用余額中的現金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。交易所另有規定的除外。
▲交易所認為必要時，可以調整融資、融券保證金比例及維持擔保比例，并向市場公布。
▲證券公司公布的融資保證金比例、融券保證金比例及維持擔保比例，不得超出交易所規定的標準。證券公司應按照不同標的證券的折算率相應地確定其保證金比例。
▲客戶不得將已設定擔保或其他第三方權利及被采取查封、凍結等司法措施的證券提交為擔保物，證券公司不得向客戶借出此類證券。
▲除下列情況外，任何人不得動用證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶內的證券和客戶信用交易擔保資金賬戶內的資金：
1.為客戶進行融資融券交易的結算。
2.收取客戶應當歸還的資金、證券。
3.收取客戶應當支付的利息、費用、稅款。
4.按照中國證監會的有關規定以及與客戶的約定處分擔保物。
5.收取客戶應當支付的違約金。
6.客戶提取還本付息、支付稅費及違約金后的剩余證券和資金。
7.法律、行政法規和證監會《辦法》規定的其他情形。
【例1】客戶融資買入證券時，融資保證金比例不得低于（ ）。
A.15%B.20%
C.50%D.130%
『正確答案』C
【例2】維持擔保比例超過（ ）時，客戶可以提取保證金可用余額中的現金或充抵保證金的有價證券。
A.400%B.300%
C.200%D.130%
『正確答案』B
【例3】客戶維持擔保比例低于（ ）時，證券公司應當通知客戶在約定的期限內追加擔保物。
A.110%B.120%
C.130%D.150%
『正確答案』C
【例4】計算保證金可用余額時需考慮的因素有（ ）。
A.用于充抵保證金的現金
B.證券市值及融資融券交易產生的浮盈經折算后形成的保證金總額
C.客戶未了結融資融券交易已占用保證金
D.相關利息、費用的余額
『正確答案』ABCD
八、權益處理（熟悉）
在客戶融資融券期間，證券持有人的權益按“客戶融資買入證券的權益歸客戶所有、客戶融券賣出證券的權益歸證券公司所有”的原則處理。
（一）對證券發行人的權利的行使
所謂對證券發行人的權利，是指請求召開證券持有人會議、參加證券持有人會議、提案、表決、配售股份的認購、請求分配投資收益等因持有證券而產生的權利。
客戶信用交易擔保證券賬戶記錄的證券，由證券公司以自己的名義，為客戶的利益，行使對證券發行人的權利。證券公司行使對證券發行人的權利，應當事先征求客戶的意見，并按照其意見辦理。
（二）證券發行人派發紅利的處理
證券發行人派發現金紅利或利息時，登記結算公司按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額派發現金或利息。涉及的利息稅由登記結算公司根據證券公司的委托按照信用交易客戶的身份計算。證券公司收到現金紅利和利息款項后，應當及時分派給對應的信用交易客戶。
證券發行人派發股票紅利或權證等證券的，登記結算公司按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額記增紅股或配發權證，并根據證券公司委托相應維護客戶信用證券賬戶的明細數據。
（三）其他權益的處理
證券發行人向原股東配售股份的，或者證券發行人增發新股以及發行權證、可轉債等證券時原股東有優先認購權的，登記結算公司按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額設置配股權或優先認購權，并根據證券公司委托相應維護客戶信用證券賬戶的明細數據。
證券發行采取市值配售發行方式的，客戶信用證券賬戶的明細數據納入其對應市值的計算。
（四）融券交易期間權益的處理
客戶融入證券后、歸還證券前，在下列情形下應當按照融券數量對證券公司進行補償：
1.證券發行人派發現金紅利的，融券客戶應當向證券公司補償對應金額的現金紅利。
2.證券發行人派發股票紅利或權證等證券的，融券客戶應當根據雙方約定向證券公司補償對應數量的股票紅利或權證等證券，或以現金結算方式予以補償。
3.證券發行人向原股東配售股份的，或者證券發行人增發新股以及發行權證、可轉債等證券時原股東有優先認購權的，由證券公司和融券客戶根據雙方約定處理。
【例1】在客戶融資融券期間，證券持有人的權益按（ ）的原則處理。
A.客戶融券賣出證券的權益歸客戶所有
B.客戶融資買入證券的權益歸客戶所有
C.客戶融資買入證券的權益歸證券公司所有
D.客戶融券賣出證券的權益歸證券公司所有
『正確答案』BD
【例2】（判斷題）客戶信用交易擔保證券賬戶記錄的證券，由證券公司以客戶的名義，為客戶的利益行使對證券發行人的權利。（ ）
『正確答案』錯
【例3】客戶融入證券后、歸還證券前，在下列（ ）情形下應當按照融券數量對證券公司進行補償。
A.證券發行人派發現金紅利的，融券客戶應當向證券公司補償對應金額的現金紅利
B.證券發行人派發股票紅利或權證等證券的，融券客戶應當根據雙方約定向證券公司補償對應數量的股票紅利或權證等證券，或以現金結算方式予以補償
C.證券發行人向原股東配售股份的，由證券公司和融券客戶根據雙方約定處理
D.證券發行人增發新股以及發行權證、可轉債等證券時原股東有優先認購權的，由證券公司和融券客戶根據雙方約定處理
『正確答案』ABCD
九、信息披露與報告（熟悉）
▲證券公司應當于每個交易日22：00前向交易所報送當日各標的證券融資買入額、融資還款額、融資余額，以及融券賣出量、融券償還量和融券余量等數據。
▲交易所在每個交易日開市前，根據證券公司報送數據，向市場公布以下信息：
1.前一交易日單只標的證券融資融券交易信息，包括融資買入額、融資余額、融券賣出量、融券余量等信息。
2.前一交易日市場融資融券交易總量信息。
▲證券公司應當在每一月份結束后10個工作日內，向證監會、注冊地證監會派出機構和證券交易所書面報告當月的下列情況：
1.融資融券業務客戶的開戶數量。
2.全體客戶和前10名客戶的融資、融券余額。
3.客戶交存的擔保物種類和數量。
4.強制平倉的客戶數量、強制平倉的交易金額。
5.有關風險控制指標值。
6.融資融券業務盈虧狀況。
7.要求報告的其他信息。
▲證券公司通過客戶信用交易擔保證券賬戶持有的股票不計入其自有股票，證券公司無須因該賬戶內股票數量的變動而履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。
【例1】證券公司應當在每一月份結束后（ ）工作日內，向證監會、注冊地證監會派出機構和證券交易所書面報告當月融資融券業務的相關情況。
A.10
B.15
C.20
D.30
『正確答案』A
【例2】證券公司應當于每個交易日（ ）前向交易所報送當日各標的證券融資買入額、融資還款額、融資余額以及融券賣出量、融券償還量和融券余量等數據。
A.16：00B.20：00
C.22：00D.23：00
『正確答案』C
【例3】證券公司應當在每一月份結束后10個工作日內，向中國證券監督管理委員會、注冊地中國證券監督管理委員會派出機構和證券交易所書面報告的當月情況有（ ）。
A.融資融券業務客戶的開戶數量
B.客戶交存的擔保物種類和數量
C.全體客戶和前5名客戶的融資、融券余額
D.強制平倉的客戶數量、強制平倉的交易金額
『正確答案』ABD
