2008年證券投資分析第四章模擬試題(4)
發布時間：2011-10-07 共2頁
11.是。因為在這一階段，隨著市場競爭的不斷發展和產品產量的不斷增加，市場需求已日趨飽和。
12.是。因為在這一階段，行業發展受不確定因素的影響較少，行業的波動也較小。
13.是。因為這一階段行業的增長具有可測性，投資者蒙受經營失敗而導致投資損失的可能性大大降低，因而分享行業增長帶來的收益的可能性大大提高。
14.是。因為在這一階段，新產品和大量替代品的出現，使原產業的市場需求逐漸減少，產品銷售量下降，一些廠商開始把資金轉向更有利可圖的產業。
15.是。因為公用事業是社會的基礎設施，投資大、建設周期長、收效慢，允許眾多廠商投資建設不經濟，因此往往由政府通過授予某些廠商獨家經營特許權的方法進行管理。
16.是。因為交通運輸與大眾生活和經濟發展密切聯系，其服務范圍廣，涉及問題多，有必要由政府統一管理。
17.是。因為增長型行業的增長速度快于整個國民經濟的增長率，投資者可享受快速增長帶來的較高股價和股息。
18.非。因為這些行業的投資回報雖不及增長型行業，但發展較穩定，投資風險相應較小。
19.是。因為這些行業有較大的發展潛力，基礎較穩定，盈利逐年增加，股息紅利相應提高，投資者有望得到豐厚而穩定的收益。
20.是。因為這些行業的發展前景尚難預料，投資風險較大。
（七）簡答題
1.為什么要進行行業分析？
2.完全競爭型市場有哪些特點？
3.壟斷競爭型市場有哪些特點？
4.完全壟斷型市場有哪些特點？
5.為什么處于行業生命周期初創階段的企業更適合投機者而非投資者？
6.怎樣進行行業投資決策？
7.為什么要進行經濟區域分析？
8.為什么說中、西部資源開發將構成今后我國經濟持續高速發展的重要基礎？
9.我國區域經濟的發展呈現哪些趨勢？
10.滬、深上市公司區域分布有哪些共同點？
答案:
（七）簡答題
1.這是因為經濟分析主要分析了社會經濟的總體狀況，而沒有對社會經濟的各組成部分進行具體分析。但各部門的發展并非都和總體水平保持一致，在宏觀經濟運行態勢良好、速度增長、效率提高的情況下，有的部門的增長與國民生產總值、國內生產總值的增長同步，有的部門高于或低于國民生產總值、國內生產總值的增長；反之亦然。因此，為了幫助投資者解決如何投資的問題，要對具體投資對象加以選擇，就需要進行行業分析。
2.完全競爭型市場有六大特點，這就是：（1）生產者眾多，各種生產資料可以完全流動；（2）產品不論是有形或無形的，都是同質的，無差別的；
（3）沒有一個企業能夠影響產品的價格；（4）企業永遠是價格的接受者而不是價格的制定者；（5）企業的盈利基本上由市場對產品的需求來決定；（6）生產者和消費者對市場情況非常了解，并可自由進入或退出這個市場。
3.壟斷競爭型市場的特點是：（1）生產者眾多，各種生產資料可以流動；
（2）生產的產品同種但不同質，即產品之間存在差異；（3）由于產品差異性的存在，生產者可以樹立自己產品的信譽，從而對其產品的價格有一定的控制能力。
4.完全壟斷型市場的特點有：（1）壟斷者能夠根據市場的供需情況制定理想的價格和產量，在高價少銷和低價多銷之間進行選擇，以獲取最大的利潤；（2）壟斷者在制定產品的價格與生產數量方面的自由性是有限度的，要受反壟斷法和政府管制的約束。
5.這主要是由于：（1）新行業剛誕生或初建不久，只有為數不多的公司投資于這個新興行業；（2）初創階段產業的創立投資和產品的研究開發費用較高，而產品市場需求狹小，銷售收入較低，所以，這些創業公司不但沒有盈利，反而可能普遍虧損；（3）較高的產品成本和價格與較小的市場需求，使這些創業公司面臨很大的投資風險；（4）在初創階段，企業可能因財務困
難而引發破產風險。因此，這類企業更適合投機者而不適合投資者。
6.行業投資決策大致包括下列內容：（1）通過行業分析，選擇處于成長期或穩定期，競爭實力雄厚，有較大發展潛力的行業；（2）通過對即期價格收益（本益比）的分析，選擇可投資行業的證券；（3）通過對某一行業的考察，判斷市場是否高估或低估該行業的增長能力及其證券的真實價值；（4）運用商業性投資公司公布的行業調查報告及行業評估和建議等資料，確定某行業證券的投資價值；（5）分析消費者的偏好和收入分配的變化；（6）國外競爭者介入該行業的可能及狀況。
7.這是因為我國的東、中、西部的經濟發展極不平衡，不同區域的產業發展速度和基本特點都影響到上市公司的經營狀況和盈利能力，最終影響投資者的投資收益。所以，投資者在選擇上市公司進行投資決策時，有必要作經濟區域分析。
8.這是因為：（1）中、西部自然資源和礦產資源明顯優于東部；（2）東部地區市場逐漸飽和，競爭日趨激烈，勞動力成本提高，原材料相對匱乏，促使企業家把目光轉向中西部的資源開發；（3）中、西部經過反思，開始擺脫對中央政府“等、靠、要”的依賴，憑借巨大的資源優勢，努力尋求海內外的經濟發展依托。
9.我國區域經濟的發展主要呈現以下趨勢：東部與中、西部經濟發展的
絕對差距將繼續擴大，但中部地區的增長速度會有所加快。中央政府在保證東部沿海地區高速發展的同時，大力支中、西部的經濟開發，在增加重大基礎性工程投資的同時，在投資和貸款、擴大自主權等方面給予政策優惠。
東部將逐步地和更大規模地參與中、西部的經濟開發，中、西部的廉價勞動力、豐富的資源和廣大的產品需求市場將為東部的投資提供美好的前景。中、西部將加大改革開放力度，提高自身發展能力。
10.滬、深上市公司區域分布有兩個共同點：一是本地上市公司的比例很大，都超過1/3，滬市更達到將近一半；二是本地及周邊輻射地區上市公司所占比例都超過了50％。
（八）論述題
影響行業興衰的主要因素有哪些？
參考答案
影響行業興衰的主要因素有：
（1）技術進步。首先，要考慮產品的穩定性。產品的穩定性關系到產品的未來需求。僅以一時風行的產品為基礎的行業很快會被淘汰，產品性質穩定的產品如鋼鐵工業和化學工業，其產品需求則有較長期的穩定性。其次，技術進步對行業的影響巨大。目前人類社會正處于科學技術日新月異的時代，新興學科不斷涌現，理論科學向實用技術的轉化速度大大加快。新技術不斷地推出新行業，不僅威脅舊行業的生存，而且不斷地淘汰舊行業。
（2）政府政策。首先，政府對直接服務于公共利益，或與公共利益密切聯系的公用事業、交通運輸行業及金融部門實施管理。其次，政府的管理措施可以影響新行業的經營范圍、增長速度、價格政策及利潤率等等許多方面。再次，政府通過補貼、優惠稅法、限制外國競爭的關稅、保護某一行業的附加法規等措施，對行業進行促進干預，使之降低成本，并刺激和擴大投資規模。第四，政府對某些產業實施限制性規定，加重某些行業的負擔，影響其利潤的形成。
（3）社會習慣的改變。隨著人們生活水平和受教育水平的提高，消費心理、消費習慣、文明程度和社會責任感逐漸改變，從而引起對某些商品的需求變化并進一步影響行業的興衰。同時，這些社會觀念、社會習慣、社會趨勢的變化對企業的經營活動、生產成本和利潤收益等方面都會產生一定的影響，使一些不再適應社會需要的行業衰退而又激發新興行業的發展。
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