2009年《中級財務管理》考前密押5套題(4)
發布時間：2014-02-22 共8頁
1、某企業為開發新產品擬投資1000萬元建設一條生產線，現有甲、乙、丙三個方案可供選擇(不考慮所得稅的影響)。甲方案的凈現值流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1=0萬元，NCF2~6=250萬元。乙方案的相關資料為：第一年年初投入1000萬元建設生產線，同時投入流動資金200萬元，建設期為0，預計投產后1~10年每年新增500萬元營業收入(不含增值稅)，每年新增的經營成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的資產余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。丙方案的現金流量資料如表1所示：
“6~10”年一列中的數據為每年數，連續5年相等。該企業所在行業的基準折現率為8%，部分資金時間價值系數如下：
要求：(1) 指出甲方案項目計算期，并說明該方案第2~6年的凈現金流量(NCF2~6)屬于何種年金形式。(2) 計算乙方案項目計算期各年的凈現金流量。(3) 根據表1的數據，寫出表中用字母表示的丙方案相關凈現金流量和累計凈現金流量(不用列算式)，并指出該方案的資金投入方式。(4) 計算甲、丙兩方案包括建設期的靜態投資回收期。(5) 計算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小數)。(6) 計算甲、乙兩方案的凈現值指標，并據此評價甲、乙方案的財務可行性。(7) 如果丙方案的凈現值為725.69萬元，用年等額凈回收額法為企業做出該生產線項目投資的決策。
2、某公司年初有存貨7200萬元，流動負債6000萬元，年末有存貨9600萬元，流動負債8000萬元，全年總資產平均占用額16000萬元，擁有股本總額5000萬元，面值10元，年初速動比率為0.8，年末流動比率為1.5，全年存貨周轉率為2.5次，流動資產周轉率為4次，權益乘數為1.5，實現凈利潤2880萬元，公司所得稅稅率為40%，借入資金利率為15%。要求分別計算：(1)年初、年末流動資產;(2)營業收入、營業成本;(3)總資產周轉率、凈資產收益率;(4)已獲利息倍數、總資產報酬率;(5)公司營業成本均為變動成本，計算經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數;(6)假設目前的資本結構為理想的結構，計算計劃年度新增資金需要2100萬元，運用剩余股利政策計算預計的每股股利;(7)預計公司股利每年增長6%，公司股票B系數為1.5，目前證券市場國債平均收益率為8%，股票平均收益率為14%，分別計算投資者必要投資報酬率和公司股票投資價值。
