期貨基礎輔導：期權交易的基本策略
發布時間：2010-01-19 共1頁
（１）買進看漲期權
當投資者預期某種標的資產的市場價格將要上漲時，他可買進該資產的看漲期權。若以后市場價格果然上漲，且漲至期權合約的執行價格以上，則該投資者可執行期權，從而獲利。
獲利的多少將視市場價格上漲的幅度而定。從理論上來講，因市場價格上漲的空間無限，故看漲期權買方的獲利空間亦為無限。反之，若市場價格不漲反跌，且跌至執行價格或以下，期權買方可放棄期權。
其最損失僅限于權利金，因而損失是有限的，且是已知的。
為什么買進看漲期權
為獲取價差收益而買進
為產生杠桿作用
為限制交易風險
為保護空頭部位
為維持心理平衡
（２）賣出看漲期權
賣出者預計標的物的市場價格將下跌，他賣出看漲期權并收到一筆權利金。而在標的物的市場價格下跌至執行價格或以下時，看漲期權的購買者將自愿放棄執行期權；并且，即使標的物的市場價格高于執行價格，從而期權購買者要求履約，但只要標的物的市場價格低于執行價格與權利金之和，則看漲期權賣方也仍然有利可圖，只是其利潤少于他所收取的權利金而已。
因此，對看漲期權賣方而言，其最利潤是他出售期權所得的權利金；
因標的物之市場價格的上漲空間無限，因而從理論上說，其最損失將是無限的。
為什么賣出看漲期權
為取得權利金收入而賣出
為進行套利
為改善持倉
為鎖定期貨利潤或鎖倉
（３）買進看跌期權
當投資者預期某種標的資產的市場價格將要下跌時，他可以買進該資產的看跌期權。
若標的資產下跌，期權購買者的獲利空間巨(最限度為執行價格減權利金之差)；
若標的資產上漲，期權購買者的最損失僅限于權利金。
（４）賣出看跌期權
就看跌期權而言，賣出者預計標的物之市場價格將上漲，從而引起看跌期權價格下降。所以，他賣出看跌期權并收到一筆權利金。而在標的物之市場價格上漲至敲定價或以上時，看跌期權的買方將自愿放棄執行期權。并且，即使標的物的市場價格低于執行價格，從而期權買方要求履約，但只要標的物的市場價格高于執行價格減權利金之差，則看跌期權賣方仍然有利可圖，只是其利潤少于他所收取的權利金而已。因此，與看漲期權的賣方類似，看跌期權賣方的最利潤也是他出售期權所得的權利金，而從理論上講，其最損失是執行價格與權利金之差。當然，看跌期權賣方也可采取各種防御措施，限制其損失進一步擴。
