期貨《投資分析》第四章期貨品種投資分析考點
發布時間：2012-11-15 共1頁
5、6月份是中國和美國的種植期，7、8月份是最為關鍵的灌漿期，10、11月是收獲期。南美的春秋季節與北半球正好相反，10月份開始播種，南美大豆的關鍵生長期在2、3月份的開花灌漿期，4、5月份開始收割。
4、影響農產品進口成本的因素有哪些？舉例說明。
進口大豆成本=（CBOT大豆期貨價格+FOB升貼水+大洋運費）*(1+關稅)（1+增值稅）+生產成本
5、如何看待和分析農產品之間的比價關系？
比價關系決定了企業采購的動向和采購成本。
6、如何分析農產品的庫存消費比與供求大勢的關系？
一般來講，庫存消費比越低，供求越緊張，對價格有提升作用；庫存消費比越高，供求關系越寬松，對價格有抑制作用。
7、影響基本金屬價格的共同因素？
1、國內外經濟形勢（周期）
2、供求關系、庫存（加大波動）
3、匯率、進出口關稅（修正供需及走勢）
4、產業政策
5、行業發展趨勢
6、生產成本
7、基金的交易方向
8、原油、美元等走勢影響。
8、基本金屬行業有哪些共同特點？
1、與經濟環境高度相關，周期明顯
2、產業鏈環節大致相同，定價能力有差異
3、需求彈性大于供給彈性
4、礦山資源壟斷，原料供應集中
9、基本金屬產業鏈分析包括哪些內容？
礦山采選---金屬冶煉---金屬加工---金屬消費
10、什么是TC/RC？
銅的粗煉和精練費用，前者是將銅精礦轉化為粗銅，后者是從粗銅轉化為精銅的費用，這部分費用是由礦產商支付給冶煉廠的，價格高則說明礦產供應寬松。
11、鋁的成本構成有什么特點？
主要由電力成本和氧化鋁構成，氧化鋁占35%左右，1噸電解鋁需1.95噸氧化鋁。需耗電1.45萬千瓦時，占35%-40%，1分錢電費成本浮動145塊
12、鋅的消費結構有什么特點？
近一半用于建筑
13、能源化工行業分析有何特點？
能源化工分析特點：受到原油走勢影響，具體表現為從成本上形構成推動力以及對投資者心理產生影響；價格波動具有季節性和頻繁性，主要是需求上具有季節性特點；產業鏈影響因素復雜，石化產業鏈較為復雜，影響因素眾多，各自品種具有特點；價格具有一定壟斷性，表現為石化領域的中間體價格往往由生產企業根據成本加上企業的加工利潤報價形成，買方只能被動接受。
14、我國石化產品價格形成有何特點？
價格形成機制：除石腦油和燃料油外（市場定價機制），其它由發改委統一定價，采用區間定價原則，即只有當國籍油價的波動超過一定幅度時，才會進行調整。這些郵品的價格與國際市場價格的聯動性并不太大。油品成本=原料成本+邊際利潤；石腦油進口到岸價=[（MOPS價格+貼水）*匯率*（1+進口關稅）*（1+增值稅）]+消費稅+其它費用。
15、化工品價格傳導有何特點？
價格傳導兩種類型：消費拉動，下游需求增長將推動價格上漲；成本推動型，在成本推動的情況下，產業鏈源頭原材料價格首先上漲，其結果要求將增加的原材料成本轉嫁到加工環節的產品價格之端的終端產品。
傳導特點：時間滯后，石化產業鏈中越是下游的產品，在價格傳導中越是處于劣勢。
過濾短期小幅波動，短期原油價格的波動對石化中間品的影響一般并不立即顯現，但中長期看原油價格對石化產品價格波動具有重要指引作用。傳導過程可能受阻可能的差異化，由于石化產品加工工藝不同或消費結構的變化因素影響，一些石化產品與上游直接原油價格存在較大的差異性。國際市場價格的影響，石腦油與中間體尤其是進口依存度較高的中間體，其定價常常受到國際市場價格的影響。
16、影響原油期貨價格的主要因素有哪些？
原油需求：經濟增長速度
原油供給：歐佩克及非歐佩克；歐佩克剩余產能、煉制瓶頸，數據來源：國際能源署及美國能源部
庫存：美國商業庫存，EIA
歐佩克政策：減產或增產來
地緣政治及突發事件
自然因素：颶風等
資金
17、影響化工品期貨價格的主要因素有哪些？
供需狀況：供給：國內供給+進口；需求：實際需求、投機需求、季節性需求
下游開工：利潤狀況影響開工率
相關商品價格：LDPE與LLDPE；PTA與棉花等
原油價格
國家宏觀政策以及法規
18、期貨市場上的貴金屬品種有哪些？
期貨市場上的貴金屬品種有金、銀、鉑、鈀四個品種。
19、貴金屬中需求的特殊性主要表現為哪些方面？
貴金屬需求主要分為首飾需求和工業需求。
20、黃金的二次資源主要包含哪些？
黃金的二次資源包括再生金、央行售金和生產商對沖三方面。
21、美元對黃金市場的影響主要表現為哪些方面？
有兩個方面：一方面，美元是國際黃金市場上的標價貨幣，因而與金價呈現負相關。另一方面，黃金作為美元資產的替代投資工具，一般而言，在美元匯價看漲的時候，投資于美元資產的資金會急劇增加，黃金市場則會相對清淡，黃金價格也會下跌。反之黃金則會受到追捧，價格也會上升。
22、黃金除供需影響因素以外，還有哪些影響因素？
1、美元與黃金關系；2、原油與黃金的關系。大體呈正向關系；3、地緣政治與黃金的關系；4、通貨膨脹與黃金的關系。
23、經濟周期與股市的關系是怎么樣的？
（1）股市是經濟的晴雨表，與經濟周期密切相關。
經濟周期：衰退——蕭條——復蘇——繁榮
股市周期：下跌——最低——上升——最高
（2）與經濟周期的波動不完全同步，股市更領先
24、政策對股市的影響表現在哪些方面？
（1）寬松的貨幣政策對股市有利，如降息、下調存款準備金率、通過公開市場發放貨幣，在經濟增長較好的時候允許貨幣升值
（2）積極的財政政策對股市有利，如減稅、增加財政支出、增加財政補貼
（3）行業扶持政策對股市有利
25、哪些因素影響股票市場的供給和需求？
（1）影響供給的因素包括上市公司的質量、宏觀環境的好壞、制度的開放和市場情緒等
（2）影響需求的因素包括市場流動性、投資主體的開放、機構投資者的壯大、居民存款配置的變化、各個金融市場間流動的資金
26、指數的估值方法有哪些？
（1）相對估值法：如市盈率、市凈率
（2）絕對股指法：如DMM模型、DCF模型、FED模型
27、貨幣政策如何影響債市？
（1）基準利率的提升會帶動到期收益率的提升，導致債券價格下跌
（2）存款準備金的提升、公開市場回收貨幣以及匯率的貶值都可能導致市場的資金減少，進而導致債券價格下跌。
28、債券市場的供求關系應從哪些方面分析？
（1）供給方主要是政府、央行、金融機構和企業債，影響債券供給的因素主要是制度和發行主體
（2）需求主體主要是中央銀行、金融機構、機構投資者和普通投資者，影響債券市場需求的因素主要包括流動性，信貸余額和外匯占款。而主導債券需求的主要是商業銀行和保險公司，應注意觀察信貸資產比和保險公司的保費。
29、影響外匯的因素主要有哪些？
1勞動生產率。趨向于正向關系，出口增加，資本收益率高。
3財政收支狀況。彌補政策赤字四種措施：加稅，匯率升值；減少政府公共支出，匯率升值；增發貨幣，貶值；發行國債，貶值。
4通脹和貨幣政策。（1）通脹率差異，通脹率與匯率呈反比；（2）利率差異，利率與匯率呈正比，“利率平價理論”。
5中央銀行干預。沖銷式干預和非沖銷式干預。
6其他因素。（1）政治因素；（2）外匯儲備的高低。
