一級建造師工程經濟講義之籌資管理
發布時間：2018-01-23 共3頁
( 三 ) 租賃籌資
1. 租賃的含義
租賃可以分為經營租賃和融資租賃兩種。
將租賃作為一種籌資方式 , 主要是針對融資租賃而言的。
融資租賃優點主要有 :
(1) 融資租賃是一種融資與融物相結合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產的使用權
(2)可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款 , 具有較強的靈活性
(3)可以減少設備引進費 , 從而降低設備取得成本
(4) 租賃費以及融資租賃設備的折舊費均可在稅前支付 , 可以減輕所得稅負擔
2. 融資租賃的主要特征
(1)租賃資產的收益和風險由承租人承受
(2) 租賃的期限較長 , 一般會超過租賃資產壽命的一半
(3) 租金與租賃資產的價值接近
(4) 承租人通常負責租賃資產的折舊計提和日常維護
(5) 承租人可以在租賃期滿后廉價購買租賃資產
(6) 租賃合同穩定，非經雙方同意，中途不可撤銷
(7) 一般是先由承租人向出租人提出租賃申請，出租人按照承租人的要求引人資產，再交付承租人使用。
3. 融資租賃的租金
融資租賃的租金包括三大部分。
(1) 租賃資產的成本 :由資產的購買價、運雜費、運輸途中的保險費等項目構成
(2) 租賃資產的成本利息
(3) 租賃手續費 : 包括出租人承辦租賃業務的費用以及出租人向承租人提供租賃服務所賺取的利潤
( 四 ) 可轉換債券籌資
是一種允許持有人在規定的時間內按規定的價格轉換為發行公司或其他公司普通股股票的有價證券。
目前我國只有上市公司和重點國有企業具有發行可轉換債券的資格。
二、長期股權籌資
( 一 ) 優先股籌資
優先股股票是一種兼具普通股股票和債券特點的一種有價證券。
1. 優先股的特征
(1) 優先股較普通股而言具有一定的優先權。優先股股息分配先于普通股紅利分配；優先股股東對公司剩余財產的求償權雖在債權人之后但先于普通股股東，其求償額為優先股的票面價值加累計未支付的股利。
(2) 優先股股息率是固定的。但具有很大的靈活性。當公司無利潤或利潤不足時，可不支付，以后也不一定補償。這與債券有著根本性的區別。另外，債券債息在稅前支付，而優先股股息在稅后分配，沒有抵減所得稅的作用。
2. 優先股籌資的優點
（1) 優先股是公司的永久性資金。極大地減輕了公司的財務負擔。
(2) 優先股的股利標準是固定的 , 但支付卻有一定的靈活性。
(3) 優先股的發行不會改變普通股股東對公司的控制權
(4) 發行優先股能提高公司的舉債能力。
( 二 ) 普通股股票籌資
1. 普通股股票是股份有限公司發行的無特別權利的股份，是最基本的、標準的股票。
股份公司申請股票上市的目的主要包括 :
(1) 實現資本大眾化，分散風險；
(2) 提高股票的流動性和變現能力；
(3) 提高企業的信譽度 , 便于籌措新的資金；
(4)提高公司的知名度，樹立良好的公司形象 ；
(5) 便于確定公司的價值。
股票上市條件 ,包括 :
(1) 股票經國務院證券監督管理機構核準已公開發行
(2) 公司股本總額不少于人民幣 3000 萬元
(3)發行的股份達到公司股份總數的25% 以上；股本總額超過人民幣4億元的公開發行比例為 10% 以上
(4) 公司最近 3 年無重大違法行為 , 財務會計報告無虛假記載
2. 普通股籌資與負債籌資方式相比具有如下的優點 :
(1) 普通股沒有到期日，是公司的一種永久性資金 (2)普通股沒有固定的股利負擔
(3) 普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，能夠反映公司的實力，增強公司的舉債能力
(4)通過發行可以起到對外宣傳的作用，從而擴大公司的影響 , 提高了公司的信譽和知名度
( 三 ) 認股權證籌資
認股權證是指由發行人所發行的附有特定條件的一種有價證券 , 它允許持有人按某一特定價格在規定的期限內購買既定數量的標的資產。
從本質上看 , 認股權證的交易是一種期權的買賣 , 是以股票或其他證券為標的物的一種長期買進期權。
1. 租賃的含義
租賃可以分為經營租賃和融資租賃兩種。
將租賃作為一種籌資方式 , 主要是針對融資租賃而言的。
融資租賃優點主要有 :
(1) 融資租賃是一種融資與融物相結合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產的使用權
(2)可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款 , 具有較強的靈活性
(3)可以減少設備引進費 , 從而降低設備取得成本
(4) 租賃費以及融資租賃設備的折舊費均可在稅前支付 , 可以減輕所得稅負擔
2. 融資租賃的主要特征
(1)租賃資產的收益和風險由承租人承受
(2) 租賃的期限較長 , 一般會超過租賃資產壽命的一半
(3) 租金與租賃資產的價值接近
(4) 承租人通常負責租賃資產的折舊計提和日常維護
(5) 承租人可以在租賃期滿后廉價購買租賃資產
(6) 租賃合同穩定，非經雙方同意，中途不可撤銷
(7) 一般是先由承租人向出租人提出租賃申請，出租人按照承租人的要求引人資產，再交付承租人使用。
3. 融資租賃的租金
融資租賃的租金包括三大部分。
(1) 租賃資產的成本 :由資產的購買價、運雜費、運輸途中的保險費等項目構成
(2) 租賃資產的成本利息
(3) 租賃手續費 : 包括出租人承辦租賃業務的費用以及出租人向承租人提供租賃服務所賺取的利潤
( 四 ) 可轉換債券籌資
是一種允許持有人在規定的時間內按規定的價格轉換為發行公司或其他公司普通股股票的有價證券。
目前我國只有上市公司和重點國有企業具有發行可轉換債券的資格。
二、長期股權籌資
( 一 ) 優先股籌資
優先股股票是一種兼具普通股股票和債券特點的一種有價證券。
1. 優先股的特征
(1) 優先股較普通股而言具有一定的優先權。優先股股息分配先于普通股紅利分配；優先股股東對公司剩余財產的求償權雖在債權人之后但先于普通股股東，其求償額為優先股的票面價值加累計未支付的股利。
(2) 優先股股息率是固定的。但具有很大的靈活性。當公司無利潤或利潤不足時，可不支付，以后也不一定補償。這與債券有著根本性的區別。另外，債券債息在稅前支付，而優先股股息在稅后分配，沒有抵減所得稅的作用。
2. 優先股籌資的優點
（1) 優先股是公司的永久性資金。極大地減輕了公司的財務負擔。
(2) 優先股的股利標準是固定的 , 但支付卻有一定的靈活性。
(3) 優先股的發行不會改變普通股股東對公司的控制權
(4) 發行優先股能提高公司的舉債能力。
( 二 ) 普通股股票籌資
1. 普通股股票是股份有限公司發行的無特別權利的股份，是最基本的、標準的股票。
股份公司申請股票上市的目的主要包括 :
(1) 實現資本大眾化，分散風險；
(2) 提高股票的流動性和變現能力；
(3) 提高企業的信譽度 , 便于籌措新的資金；
(4)提高公司的知名度，樹立良好的公司形象 ；
(5) 便于確定公司的價值。
股票上市條件 ,包括 :
(1) 股票經國務院證券監督管理機構核準已公開發行
(2) 公司股本總額不少于人民幣 3000 萬元
(3)發行的股份達到公司股份總數的25% 以上；股本總額超過人民幣4億元的公開發行比例為 10% 以上
(4) 公司最近 3 年無重大違法行為 , 財務會計報告無虛假記載
2. 普通股籌資與負債籌資方式相比具有如下的優點 :
(1) 普通股沒有到期日，是公司的一種永久性資金 (2)普通股沒有固定的股利負擔
(3) 普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，能夠反映公司的實力，增強公司的舉債能力
(4)通過發行可以起到對外宣傳的作用，從而擴大公司的影響 , 提高了公司的信譽和知名度
( 三 ) 認股權證籌資
認股權證是指由發行人所發行的附有特定條件的一種有價證券 , 它允許持有人按某一特定價格在規定的期限內購買既定數量的標的資產。
從本質上看 , 認股權證的交易是一種期權的買賣 , 是以股票或其他證券為標的物的一種長期買進期權。
