[推薦]FRM考核大綱2-市場風險的度量和管理
發(fā)布時間：2010-01-19 共1頁
A 市場風險
（1） 描述市場風險的度量很重要的五個原因
（2） 列出用來計算市場風險暴露的模型
（3） 列出BIS監(jiān)管市場風險的方法
1. B 外匯風險
（1） 描述外匯風險暴露的不同來源
（2） 解釋外匯交易活動的不同類型
（3） 解釋外匯交易的大部分利潤和損失的來源
（4） 描述外匯金融資產(chǎn)組合和負債組合的不匹配造成的外匯風險暴露
（5） 解釋外匯投資的收益和風險如何影響收益
（6） 解釋表內對沖
（7） 解釋用遠期實現(xiàn)的表外對沖
（8） 解釋為什么持有多幣種的分散化的外匯資產(chǎn)-負債頭寸可以降低組合風險
2. A 期貨市場的機制
（1） 區(qū)別多頭的期貨頭寸和空頭的期貨頭寸
（2） 描述期貨合約的特征
（3） 解釋期貨頭寸如何結算
（4） 描述逐日盯市交易的程序，初始保證金以及維持保證金
（5） 計算保證金的變化量
（6） 解釋清算所的作用
2. B 遠期價格和期貨價格的確定
（1） 計算與離散復利相等的連續(xù)復利利率
（2） 從連續(xù)復利利率來計算一年計息m次的離散復利利率
（3） 利用有期間收益的資產(chǎn)和沒有期間收益的資產(chǎn)來解釋遠期價格的持有成本模型
（4） 給定標的資產(chǎn)的價格和標的資產(chǎn)的合適的持有成本，計算遠期價格
（5） 描述遠期合約和期貨合約的區(qū)別
（6） 計算遠期合約的價值
（7） 描述并用公式表示利用指數(shù)期貨的beta調整策略
（8） 解釋貨幣期貨的持有成本模型和利率評價模型的關系
（9） 解釋便利收益在商品期貨中的作用
（10） 解釋期貨溢價和正常的折價的概念
2. C 利用期貨的對沖策略
（1） 區(qū)別空頭對沖和多頭對沖策略，并分別識別其適合的情況
（2） 定義并計算基差
（3） 定義不同類型的基點差，并解釋其在期貨對沖交易中如何產(chǎn)生
（4） 定義，計算并解釋最小方差對沖比
（5） 計算用來對沖股票組合的股指期貨合約的數(shù)目
（6） 識別滾動對沖策略的適用情況，并討論這種策略的風險
2. D 利率市場
（1） 區(qū)別國庫券利率，LIBOR以及回購利率
（2） 利用零息債券利率或即期利率來計算債券價格
（3） 利用息票剝離方法，從息票債券來計算即期利率
（4） 從即期利率計算出遠期利率
（5） 計算遠期利率合約的損益和價值
（6） 解釋以下期限結構的理論：期望理論，市場分割理論以及流動性偏好理論
（7） 識別并應用三種最常用的天數(shù)計算慣例
（8） 解釋美國國庫券期貨合約的轉換因子
（9） 計算美元期貨合約的凸性調整
（10） 計算債券的久期和修正久期
（11） 用公式表示利用利率期貨合約的基于久期的對沖策略
（12） 識別利用基于久期的對沖策略的限制
2. E 互換
（1） 圖示說明普通利率互換的機制
（2） 計算普通利率互換的現(xiàn)金流
（3） 解釋利率互換如何與已存在的資產(chǎn)或負債相結合來轉移利率風險
（4） 比較優(yōu)勢觀點作為互換市場得以存在的理由，并解釋其優(yōu)缺點
（5） 解釋互換中的折現(xiàn)率如何計算
（6） 解釋互換如何被解釋為兩個同期限的債券頭寸或一系列遠期利率合約
（7） 計算利率互換的價值
（8） 解釋貨幣互換的機制
（9） 計算貨幣互換的價值
（10） 解釋互換頭寸中內含的信用風險的作用
2. F 期權市場的機制信用風險的度量和管理
（1） 解釋交易所交易的股票期權的細節(jié)，包括執(zhí)行價，到期日，術語，股利和股票分割調整，以及頭寸限制
（2） 描述靈活（flex）期權和長期股票提前償付證券（LEAPS）
（3） 解釋為什么期權出售者要繳納保證金，而期權持有者不需要繳納保證金
（4） 解釋交易所交易的期權與權證、高管股票期權和可轉債的區(qū)別
2. G 股票期權的屬性
（1） 識別影響期權價格的六種因素
（2） 解釋這六種因素如何影響歐式期權和美式期權
（3） 識別歐式期權和美式期權的價格上下限
（4） 解釋看跌－看漲期權平價關系，并用其來計算期權價值
（5） 解釋基于不付股利股票上的美式看漲期權和歐式看漲期權的區(qū)別
（6） 比較并解釋基于不付股利股票上的美式看漲期權和美式看跌期權的提起執(zhí)行的特征
（7） 基于看跌－看漲期權評價關系，解釋不付股利股票上的美式看漲期權和美式看跌期權的關系
2. H 利用期權的交易策略
（1） 圖示說明并解釋投資者為什么出售有保護看漲期權（covered call）或有保護看跌期權（protective put）
（2） 圖示說明并解釋投資者為什么采用差價期權（spread option）策略（例如，牛市差價期權bull spread，熊市差價期權bear spread，日歷差價期權calendar spread或蝶式差價期權butterfly spread）
（3） 圖示說明并解釋投資者為什么采用組合期權（combination）策略（例如，跨式期權straddles，寬跨式期權strangles，條式期權strips或帶式期權straps）
2. I 二叉樹介紹
（1） 利用一步二叉樹模型和二步二叉樹模型，計算歐式看漲期權或美式看跌期權的價值
（2） 利用二步二叉樹模型，計算美式看漲期權或美式看跌期權的價值
2. J 股票價格行為的模型
（1） 解釋馬爾可夫的性質
（2） 描述維納過程，廣義維納過程和伊藤（Ito）過程
（3） 解釋幾何布朗運動為什么是構造股價模型的合理隨機過程
（4） 描述伊藤引理
2. K Black-Scholes 模型
（1） 描述并解釋 的伊藤過程，其中S服從幾何布朗運動
（2） 示范如何用歷史數(shù)據(jù)估計波動性
（3） 構造并解釋用來引出Black-Scholes-Merton偏微分方程的delta中性或無風險的資產(chǎn)組合
（4） 識別Black-Scholes-Merton偏微分方程
（5） 解釋風險中性框架
（6） 利用Black-Scholes模型計算歐式期權的價值
（7） 識別權證估值的復雜性
（8） 概述如何計算來自Black-Scholes模型計算出的期權市場價格的隱含波動率
（9） 解釋股利如何影響美式看漲期權和美式看跌期權的執(zhí)行決策
2. L “希臘字母”
（1） 討論裸期權頭寸和有保護頭寸
（2） 描述如何用裸期權頭寸和有保護頭寸產(chǎn)生止損交易策略
（3） 描述期權、遠期和期貨合約的delta對沖策略的特征
（4） 討論delta對沖策略的動態(tài)性
（5） 定義資產(chǎn)組合的delta
（6） 定義并討論期權頭寸的“theta”
（7） 定義并討論期權頭寸的“gamma”
（8） 描述如何產(chǎn)生并保持gamma中性頭寸
（9） 討論delta，theta及gamma之間的關系
（10） 定義并討論期權頭寸的“vega”
（11） 定義并討論期權頭寸的“rho”
（12） 描述對沖活動如何發(fā)生，并討論如何將情景分析與期權頭寸結合起來表達期望的盈利和虧損
（13） 定義并討論如何通過期權工具和股指期貨來構造組合保險策略
2. M 波動性微笑
（1） 解釋看跌－看漲期權平價關系如何顯示同樣的隱含波動率
（2） 解釋波動性微笑為什么會存在于外匯期權中
（3） 解釋波動性微笑為什么會存在于股票期權中
（4） 描述為期權定價時，如何利用波動率期限結構和波動面（volatility surfaces）
（5） 描述波動性微笑如何影響期權的希臘字母的計算
（6） 討論資產(chǎn)價格的跳躍性變動如何影響期權隱含波動率
（7） 討論Black-Scholes期權定價模型的普遍的實證結果
2. N 奇異期權
(1) 定義和圖示說明如何用奇異期權來構造零成本產(chǎn)品
(2) 列出并描述如何利用各種期權特征將標準美式期權轉換成非標準美式期權
(3) 描述遠期開始期權的特征
(4) 描述如何產(chǎn)生復合期權
(5) 討論選擇者期權的特征
(6) 描述障礙期權的特征
(7) 描述兩值（binary）期權如何產(chǎn)生不連續(xù)的支付方式
(8) 討論影響回望（lookback）期權的各種因素
(9) 描述呼叫（shout）期權的特征
(10) 描述亞式期權，并討論影響亞式期權的因素
(11) 描述如何用期權實現(xiàn)資產(chǎn)之間的轉換
(12) 定義一籃子（basket）期權
(13) 討論影響對沖奇異期權策略的因素，并解釋靜態(tài)期權復制技術如何在對沖奇異期權中運用
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