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閱讀材料： 
1.1 Anson J. Glacy, Jr. and Andres E. Vilms, “Asset / Liability Management,” 2001, SOA Course 8 study note 8V-315-02. 

1.2 R.H. Stapleford and K.W. Stewart, “Introduction to the formation of investment strategy for life insurance companies and pension plans,” 1991, SOA Course 6 study note 6-28-00. 

1.3 J.A. Tilley, “The Application of Modern Techniques to theInvestment of Insurance and Pension Funds,” Transactions of the 23rd International Congress of Actuaries, Helsinki (1988) R, 301-326. 

二、投資組合理論 
考試要求：掌握Markowitz的均值方差法組合分析理論及其在養(yǎng)老金資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用。同時(shí)還要求了解投資虧損約束和因素分析模型。 
考試內(nèi)容： 
2．1 Markowitz模型及其性質(zhì) 
2．2 附加線(xiàn)性約束的Markowitz模型 
2．3 資產(chǎn)負(fù)債模型 
2．4 投資虧損約束 
2．5 因素模型 

閱讀材料： 
H. H. Panjer (editor) 1998. Financial Economics: 
With Applications to Investments, Insurance and Pensions. The Actuarial Foundation. Sections 8.1 to 8.6, and 8.12. 

三、 股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理 
考試要求：掌握期權(quán)定價(jià)理論、Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式和套期保值策略。提出這部分內(nèi)容，其原因在于：精算師在對(duì)保險(xiǎn)和年金產(chǎn)品中隱含的各種與股權(quán)投資連結(jié)的保證進(jìn)行定價(jià)、準(zhǔn)備金計(jì)算和建立套期保值策略時(shí)，需要掌握股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理方法等方面的知識(shí)。 

考試內(nèi)容： 
3．1 股票期權(quán)價(jià)格的特征 
3．2 期權(quán)的交易策略 
3．3 股票價(jià)格的行為模式 
3．4 Black-Scholes模型 
3．5 股票指數(shù)期權(quán)、貨幣期權(quán)和期貨期權(quán) 
3．6 衍生證券定價(jià)的一般方法 
3．7 衍生證券的套期保值策略 
閱讀材料： 
3.1張?zhí)諅プg 期權(quán)、期貨和其它衍生產(chǎn)品, 華夏出版社 2000.1, 第7 至12, 14章 

四、 利率風(fēng)險(xiǎn)管理 
考試要求：掌握利率風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)技術(shù)。保險(xiǎn)公司的大部分資產(chǎn)為固定收益產(chǎn)品，所以資產(chǎn)負(fù)債管理中最主要的就是利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。 
考試內(nèi)容： 

4.1 利率風(fēng)險(xiǎn)的描述 
利率風(fēng)險(xiǎn)的度量 
利率風(fēng)險(xiǎn)的管理 
利率風(fēng)險(xiǎn)組織結(jié)構(gòu)方面的考慮 
4.2 利率風(fēng)險(xiǎn)與免疫理論 
免疫方法是管理利率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)典精算工具，同時(shí)還有其他的度量利率敏感性的方法。利用現(xiàn)代期權(quán)定價(jià)理論，Redington的模型也可以擴(kuò)展到對(duì)利率敏感的現(xiàn)金流的分析。最后一部分將介紹一種沒(méi)有這些無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的改進(jìn)Redingdon模型。 
利率風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明 
現(xiàn)金流匹配和免疫策略 
Redington 的免疫理論 
久期，凸性和M平方 
多元免疫模型 
利率敏感現(xiàn)金流的分析 
Redington理論的推廣 
線(xiàn)性規(guī)劃工具 
4.3利率期限結(jié)構(gòu)模型 
確定型利率模型 
隨機(jī)的期限結(jié)構(gòu)模型 
4.4結(jié)構(gòu)化債券組合建模技術(shù)的分類(lèi) 
確定性久期匹配 
確定性奉獻(xiàn)(配現(xiàn)金流) 
隨機(jī)久期匹配 
隨機(jī)奉獻(xiàn)(配現(xiàn)金流) 
總結(jié)比較分析 
4.5 利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略的數(shù)值測(cè)試 
估計(jì)框架 
資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）技術(shù) 
消極的價(jià)值策略：盈余預(yù)防 
積極的價(jià)值策略：盈余保護(hù) 
收益策略 
精算師考試