2007年中級會計職稱考試《財務管理》沖刺模擬試題一答案
發布時間：2014-02-22 共5頁
四、計算分析題
1. [答案]:
（1）這四種股票的預期收益率分別為：
KA=8%＋0.7×(15%－8%)=12.9%
KB=8%＋1.2×(15%－8%)=16.4%
KC=8%＋1.6×(15%－8%)=19.2%
KD=8%＋2.1×(15%－8%)=22.7%
（2）A股票價值=4×(1＋6%)/(12.9%－6%)=61.45(元)
A股票可以購買。
（3）ABC組合的β系數=0.7×(5÷10)＋1.2×(2÷10)＋1.6×(3÷10)=1.07
ABC組合必要收益率=8%＋1.07×(15%－8%)=15.49%
（4）BCD組合的β系數=1.2×(3÷10)＋1.6×(2÷10)＋2.1×(5÷10)=1.73
ABC組合必要收益率=8%＋1.73×(15%－8%)=20.11%
（5）該投資者為降低投資風險,應選擇ABC投資組合.
2. [答案]:
(1)變動資產的銷售百分比=60000÷100000=60%
變動負債的銷售百分比=13000÷100000=13%
需從外部追加的資金=(120000－100000)×60%－(120000－100000)×13%－120000×10%×50%=3400(元)
(2)需從外部追加的資金=30000＋3400=33400(元)
(3)預計流動資產周轉率=1200000÷〔(60000＋預計流動資產)÷2〕=2.5
預計流動資產=36000(元)
2007年增加的資產=30000＋(36000－60000)=6000(元)
外界資金需要量=6000－20000×13%－120000×12%×50%=－3800(元)
可見，企業不需要從外外部籌資。
3. [答案]:
甲方案：
收入增加使收益增加=3000×20%×40%=240（萬元）
應收賬款機會成本使收益減少=3000×（1+20%）÷360×60×60%×8%=28.8（萬元）
收賬費用使收益減少=60(萬元)
壞賬損失使收益減少=3000×（1+20%）×5%=180(萬元)
甲方案增加的收益=240－28.8－60－180=-28.8(萬元)
乙方案：
收入增加使收益增加=3000×25%×40%=300（萬元）
現金折扣使收益減少=3000×（1+25%）×（2%×50%＋1%×20%）=45(萬元)
平均收賬期=10×50%＋20×20%＋60×30%=27(天)
應收賬款機會成本使收益減少=3000×（1+25%）÷360×27×60%×8%=13.50(萬元)
收賬費用使收益減少=50(萬元)
壞賬損失使收益減少=3000×（1+25%）×3%=112.5(萬元)
乙方案增加的收益=300-45-13.5-50-112.5=79（萬元）
乙方案使收益增加79萬元,故選乙方案。
4. [答案]:
(1)發放股票股利后的普通股股數=500×（1＋10%）=550（萬股）
發放股票股利后的普通股股本=1×550=550（萬元）
發放股票股利后的資本公積=210+（28-1）×50=1560（萬元）
現金股利=0.2×550=110(萬元)
利潤分配后的末分配利潤=1850－28×50－110=340(萬元)
(2)股票分割后的普通股股數=500×2=1000(萬股)
股票分割后的普通股本=0.5×1000=500(萬元)
股票分割后的末分配利潤=1850(萬元)
發放股票股利后的資本公積=210(萬元)
(3)分配前市凈率=28÷(2560÷500)=5.47
根據每股市價20元及市凈率不變可知:
每股凈資產=20÷5.47=3.66(元)
發放股票股利后的普通股股數=500×(1＋10%)=550(萬股)
每股市價20元時全部凈資產=3.66×550=2013(萬元)
每股市價20元時的每股現金股利=(2560－2013)÷550=0.99(元)
(4)凈利潤=2.8×500=1400(萬元)
股票回購后的每股收益=1400÷(500－50)=3.11(元)
市盈率=28÷2.8=10
股票回收后的每股市價=3.11×10=31.10(元)
