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　　期貨價(jià)格技術(shù)分析－理論知識
　　一、技術(shù)分析的三個(gè)基本假定
　　1．市場行為包容消化一切。
　　2．價(jià)格以趨勢方式演變。
　　3．歷史會(huì)重演。
　　（一）、市場行為包容消化一切
　　“市場行為包容消化一切”構(gòu)成了技術(shù)分析的基礎(chǔ)。除非您已經(jīng)完全理解和接受這個(gè)前提條件，否則學(xué)習(xí)技術(shù)分析就毫無意義。技術(shù)分析者認(rèn)為，能夠影響某種商品期貨價(jià)格的任何因素——基礎(chǔ)的、政治的、心理的或任何其它方面的——實(shí)際上都反映在其價(jià)格之中。由此推論，我們必須做的事情就是研究價(jià)格變化。這句話乍一聽也許過于武斷，但是花功夫推敲推敲，確實(shí)如此。這個(gè)前提的實(shí)質(zhì)含義其實(shí)就是價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系，如果需求于供給，價(jià)格必然上漲；如果供給過于需求，價(jià)格必然下跌。供求規(guī)律是所有經(jīng)濟(jì)預(yù)測方法的出發(fā)點(diǎn)。把它倒過來，那么，只要價(jià)格上漲，不論是因?yàn)槭裁淳唧w的原因，需求一定超過供給，從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上說必定看好；如果價(jià)格下跌，從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上說必定看淡。歸根結(jié)底，技術(shù)分析者不過是通過價(jià)格的變化間接地研究基本面。多數(shù)技術(shù)派人士也會(huì)同意，正是某種商品的供求關(guān)系，即基本面決定了該商品的看漲或者看跌。圖表本身并不能導(dǎo)致市場的升跌，只是簡明地顯示了市場上流行的樂觀或悲觀的心態(tài)。
　　圖表派通常不理會(huì)價(jià)格漲落的原因，而且在價(jià)格趨勢形成的早期或者市場正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)候，往往沒人確切了解市場為什么會(huì)如此這般古怪地動(dòng)作。恰恰是在這種至關(guān)緊要的時(shí)刻，技術(shù)分析者常常獨(dú)辟蹊徑，一語中的。所以隨著您市場經(jīng)驗(yàn)日益豐富，遇到上邊這種情況越多，“市場行為包容消化一切”這一句話就越發(fā)顯出不可抗拒的魅力。
　　順理成章，既然影響市場價(jià)格的所有因素最終必定要通過市場價(jià)格反映出來，那么研究價(jià)格就夠了。實(shí)際上，圖表分析師只不過是通過研究價(jià)格圖表及量的輔助技術(shù)指標(biāo)，讓市場自己揭示它最可能的走勢，而并不是分析師憑他的精明“征服”了市場。今后討論的所有技術(shù)工具只不過是市場分析的輔助手段。技術(shù)派當(dāng)然知道市場漲落肯定有緣故，但他們認(rèn)為這些因素對于分析預(yù)測無關(guān)痛癢。
　　（二）、價(jià)格以趨勢方式演變
　　“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。研究價(jià)格圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢發(fā)生發(fā)展的早期，及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順著趨勢交易的目的。事實(shí)上，技術(shù)分析在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢，即以判定和追隨既成趨勢為目的。
　　從“價(jià)格以趨勢方式演變”可以自然而然地推斷，對于一個(gè)既成的趨勢來說，下一步常常是沿著現(xiàn)存趨勢方向繼續(xù)演變，而掉頭反向的可能性要小得多。這當(dāng)然也是牛頓慣性定律的應(yīng)用。還可以換個(gè)說法：當(dāng)前趨勢將一直持續(xù)到掉頭反向?yàn)橹埂ｋm然這句話差不多是同語反復(fù)，但這里要強(qiáng)調(diào)的是：堅(jiān)定不移地順應(yīng)一個(gè)既成趨勢，直至有反向的征兆為止。
　　（三）、歷史會(huì)重演
　　技術(shù)分析和市場行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬縷的聯(lián)系。比如價(jià)格形態(tài)，它們通過一些特定的價(jià)格圖表形狀表現(xiàn)出來，而這些圖形表示了人們對某市場看好或看淡的心理。其實(shí)這些圖形在過去的幾百年里早已廣為人知、并被分門別類了。既然它們在過去很管用，就不妨認(rèn)為它們在未來同樣有效，因?yàn)樗鼈兪且匀祟愋睦頌楦鶕?jù)的，而人類心理從來就是“江山易改本性難移”。“歷史會(huì)重演”說得具體點(diǎn)就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。
　　二、基礎(chǔ)指標(biāo)
　　期貨價(jià)格技術(shù)分析的主要基礎(chǔ)指標(biāo)有開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交量和未平倉合約量。
　　（1）開盤價(jià)，開市前5分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。
　　（2）收盤價(jià)，收市前5分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。
　　（3）最高價(jià)，為當(dāng)日的最高交易價(jià)格。
　　（4）最低價(jià)，為當(dāng)日的最低交易價(jià)格。
　　（5）成交量，為在一定的交易時(shí)間內(nèi)某種商品期貨在交易所成交的合約數(shù)量。在國內(nèi)期貨市場，計(jì)算成交量時(shí)采用買入與賣出量兩者之和。
　　（6）未平倉合約量，指買入或賣出后尚未對沖及進(jìn)行實(shí)物交割的某種商品期貨合約的數(shù)量，也稱持倉量或空盤量。未平倉合約的買方和賣方是相等的，未平倉合約量只是買方和賣方合計(jì)的數(shù)量。如買賣雙方均為新開倉，則未平倉合約量增加2個(gè)合約量；如其中一方為新開倉，另一方為平倉，則未平倉合約量不變；如買賣雙方均為平倉，未平倉合約量減少2個(gè)合約量。當(dāng)下次開倉數(shù)與平倉數(shù)相等時(shí)，未平倉合約量也不變。
　　由于未平倉合約量是從該種期貨合約開始交易起，到計(jì)算該未平倉合約量止這段時(shí)間內(nèi)尚未對沖結(jié)算的合約數(shù)量，未平倉合約量越，該合約到期前平倉交易量和實(shí)物交割量的總和就越，成交量也就越。因此，分析未平倉合約量的變化可推測資金在期貨市場的流向。未平倉合約量增加，表明資金流入期貨市場；反之，則說明資金正流出期貨市場。
　　三、成交量、未平倉合約量與價(jià)格的關(guān)系
　　成交量和未平倉合約量的變化會(huì)對期貨價(jià)格產(chǎn)生影響，期貨價(jià)格變化也會(huì)引起成交量和未平倉量的變化。因此，分析三者的變化，有利于正確預(yù)測期貨價(jià)格走勢。
　　1．成交量、未平倉合約量增加，價(jià)格上升，表示新買方正在量收購，近期內(nèi)價(jià)格還可能繼續(xù)上漲。
　　2．成交量、未平倉合約量減少，價(jià)格上升，表示賣空者量補(bǔ)貨平倉，價(jià)格短期內(nèi)向上，但不久將可能回落。
　　3．成交量增加，價(jià)格上升，但未平倉合約量減少，說明賣空者和買空者都在量平倉，價(jià)格馬上會(huì)下跌。
　　4．成交量、未平倉量增加，價(jià)格下跌，表明賣空者量出售合約，短期內(nèi)價(jià)格還可能下跌，但如拋售過度，反可能使價(jià)格上升。
　　5．成交量、未平倉量減少，價(jià)格下跌，表明量買空者急于賣貨平倉，短期內(nèi)價(jià)格將繼續(xù)下降。
　　6．成交量增加、未平倉量和價(jià)格下跌，表明賣空者利用買空者賣貨平倉導(dǎo)致價(jià)格下跌之際陸續(xù)補(bǔ)貨平倉獲利，價(jià)格可能轉(zhuǎn)為回升。
　　從上分析可見，在一般情況下，如果成交量、未平倉量與價(jià)格同向，其價(jià)格趨勢可繼續(xù)維持一段時(shí)間；如兩者與價(jià)格反向時(shí)，價(jià)格走勢可能轉(zhuǎn)向。當(dāng)然，這還需結(jié)合不同的價(jià)格形態(tài)作進(jìn)一步的具體分析。
　　四、圖形分析
　　在技術(shù)分析中，圖形分析是最主要、最普遍的分析方法，包括以下三種最基本的價(jià)格圖形。
　　1．K線圖
　　K線圖又可稱為蠟燭圖。在K線圖中，縱軸代表價(jià)格，橫軸代表時(shí)間。按時(shí)間單位不同，K線圖可分為分時(shí)圖、日圖、周圖、月圖等。K線圖繪制比較簡單，以日線圖為例，兩個(gè)尖端，在上的是上影線，在下的是下影線，分別代表當(dāng)日的最高價(jià)和最低價(jià)，中間類似蠟燭的長方形，則表明當(dāng)日的開盤價(jià)和收盤價(jià)。在下圖中，記錄了低開高收的市場情況，即收盤價(jià)于開盤價(jià)，稱為陽線；圖中實(shí)體部分以白色表示。　　
　　在下圖中，記錄了高開低收的市況，即開盤價(jià)于收盤價(jià)，稱為陰線；在黑白圖中，實(shí)體部分以黑色表示。由于每天價(jià)格的波動(dòng)不一樣，所以每天出現(xiàn)的陰線或陽線形狀也不同。為加強(qiáng)視覺效果，通常用紅色代表陽線，藍(lán)色代表陰線。觀察K線圖，可以很明顯地看出該日市況"低開高收"還是"高開低收"，形象鮮明，直觀實(shí)用。
　　同其他走勢圖一樣，K線圖的功能在于可以顯示市場內(nèi)買賣對方對目前價(jià)格的認(rèn)同狀況，以此來預(yù)測價(jià)格的未來走勢。在K線理論中，不同形狀的陰陽線，代表著不同的價(jià)格走勢：
　　光頭光腳陽線與陰線。以最低價(jià)開市，以最高價(jià)收市，形成光頭光腳陽線。實(shí)體幅度越長，顯示買氣越強(qiáng)盛，后市將轉(zhuǎn)向上升。反之以最高價(jià)開市，以最低價(jià)收市，則形成光頭光腳陰線。實(shí)體幅度越長，顯示賣氣越強(qiáng)盛，后市將轉(zhuǎn)向下跌
　　無上影線的陽線與無上影線的陰線。價(jià)格開市后下跌，然后又回升到比開市價(jià)更高處，最后以最高價(jià)收市，形成無上影線的陽線，顯示市勢買氣強(qiáng)烈，后市將持續(xù)上升（圖略）
　　當(dāng)價(jià)位處于低價(jià)圈時(shí)，價(jià)格在最高價(jià)開市后持續(xù)下跌，收市時(shí)略有回升，但收市價(jià)仍低于開盤價(jià)，形成無上影線的陰線。這種形狀屬于下跌抵抗型，即在下跌過程中受到買方的抵抗，價(jià)位將出現(xiàn)反彈上升（圖略）。
　　無下影線的陽線與無下影線的陰線。當(dāng)價(jià)位處于高價(jià)圈時(shí)，出現(xiàn)以最低價(jià)開市后持續(xù)上升，收市時(shí)回落，但仍比開市價(jià)高，形成無下影線的陽線。這種形狀屬于上升抵抗型，顯示上升買氣雖，但賣壓沉重，后市將有下跌趨勢。（圖略）
　　當(dāng)價(jià)位處于高價(jià)圈時(shí)，如開盤后市價(jià)上升，但不久就一直下跌，最后以最低價(jià)收盤，形成無下影線的陰線。這顯示市勢賣氣甚重，屬于先漲后跌型，后市仍有下跌趨勢（圖略）。
　　十字星。當(dāng)開市價(jià)與收市價(jià)處于相同價(jià)位的時(shí)候，會(huì)形成十字星。十字星顯示市場內(nèi)買家與賣家對于目前價(jià)格走勢猶豫不決，非常謹(jǐn)慎。而隨著時(shí)間變化，后市將出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)折。當(dāng)高價(jià)圈出現(xiàn)十字星時(shí)，后市往往轉(zhuǎn)跌；當(dāng)?shù)蛢r(jià)圈出現(xiàn)十字星時(shí)，后市常常趨升。但十字星出現(xiàn)后是否轉(zhuǎn)勢，還要具體情況具體分析。
　　在分析K線圖形態(tài)時(shí)，除了注意其基本形態(tài)外，還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：
　　第一、要注意上影線及下影線的長度關(guān)系。當(dāng)上影線極長而下影線極短時(shí)，表明市場上賣方力量較強(qiáng)，對買方予以壓制；當(dāng)下影線極長而上影線極短時(shí)，表明市場上賣方受到買方的頑強(qiáng)抗擊。
　　第二、要注意實(shí)體部分和上下影線相對長短的比例關(guān)系，以此來分析買賣雙方的力量。
　　第三、還要注意K線圖所處的價(jià)位區(qū)域。對于同一K線形態(tài)，當(dāng)出現(xiàn)在不同的地方時(shí)，它們的意義與解釋不同，甚至完全相反。比如，K線實(shí)體上下都帶長影線，如果出現(xiàn)在上升行情末期，則一般意味著天價(jià)的形成；如果出現(xiàn)在下跌行情末期，則一般意味著底價(jià)的出現(xiàn)。又如上下影線的陽線錘子和陰線錘子，如出現(xiàn)在高價(jià)位時(shí)，一般預(yù)示后市轉(zhuǎn)跌，若出現(xiàn)在低價(jià)位時(shí)，一般預(yù)示后市看漲。所以，進(jìn)行K線圖分析，就要觀察陰線或陽線各部分之間的長度比例關(guān)系和陰陽線的組合情況，以此來判斷買賣雙方實(shí)力的消長，來判別價(jià)格走勢。
　　2．條形圖
　　條形圖是價(jià)格圖中最簡單的一種。按時(shí)間不同，又可分為分時(shí)圖、日圖、周圖、月圖等。以日條形圖為例（圖略），每個(gè)交易日由一條連接當(dāng)日最高價(jià)和最低價(jià)的豎線表示，當(dāng)日開盤價(jià)由一條與豎線相交、位于豎線左側(cè)的短橫線表示；當(dāng)日收盤價(jià)由一條與豎線相交，位于豎線右側(cè)的短橫線表示（通常，開盤價(jià)省略）。