考前期貨資格考試復習資料大解密(12)
發布時間：2010-01-19 共2頁
管理人在投資者同意下，終止日期之前９０天內向所有投資人和托管人發出書面通知。基金自動終止的情況：
１、如果基金資產凈值低于某一定值（如５０萬）或低于當前年度開始時資產凈值的一定百分比（２０％）。
２、在原托管人辭職或免職之后，沒有根據信托協議進行任命繼任托管人。
３、如果ＣＰＯ辭職等問題。
４、達到基金在發起時規定的一定年限。
九、ＣＰＯ與ＣＴＡ的分工：
ＣＰＯ：制定投資目標、確定投資組合中投資品種范圍、投資策略以及對ＣＴＡ的風險監控。
ＣＴＡ：設計交易程序、確定交易方法技術、交易的風險管理（止損）
十、投資風格的類型：
１、高風險高收益；２、長期增長與低風險；３、一般收益與風險平衡。為此，形成了不同的投資風格和投資策略。
·投資組合的選擇規定
·關于資產分散化程度的規定
·投資充分程度的規定
十一、投資策略
１、系統性和自由式（前者計算機投資決策系統，后者個人經驗）
２、技術分析投資策略與基本分析投資策略（前者決定進出時機，后者決定方向）
３、多品種分散型與專業型（專一品種套利）
４、短（１天—１周）、中（１周－１個月）、長（１個月－幾個月以上）投資策略。
５、多ＣＴＡ策略與單ＣＴＡ策略。
投資策略發展趨勢：投資決策模型和計算輔助投資決策系統。擁有先進的投資決策模型和系統已經成為ＣＴＡ和ＣＰＯ的核心競爭力所在。
十二、期貨基金的風險控制：
收益率＝無風險利率＋風險補償
貝塔系數＝某種投資工具的預期收益－該收益中的非風險部分
整個市場的預期收益－該收益中的非風險部分
Ｂ于>１風險高，Ｂ＝等于１，風險相當，Ｂ 小于<１，風險低。
風險控制的原則及目標是：回避，減小，留置，共擔，轉移
十三、風險的管理辦法
１、現金管理——入市資金量控制：！用于保證金的比率（１０％－３０％，最不能超過５０％）；！投資單個市場的資產比率控制；！保證金資產形式做出限制，虛盈合約不能做保證金，賣出期權權利金不能用做保證金。
用于保證金外的其余資產主要發揮作用是：作為保證金的準備金，隨時準備彌補保證金的不足；作為后續投資的準備金；以銀行存款或國債的形式預留一部分。
２、風險管理：重點在于將風險控制在合理的范圍之內。
（總風險）２＝（系統性風險）２＋（非系統性風險）２
·系統（全市）性風險——運用指數期貨來控制和回避
·非系統性風險——通過投資組合的分散化和多個ＣＴＡ來控制回避。
３、三風險控制技術：
·分散化：投資工具（市場）分散化，盡可能在相關度較低的市場和品種間交易組合；投資管理人（系統）分散化
·期貨＋期權。
·保護性止損：以低于支撐價的價格為止損上限，以高于阻力位的價格為止損下限。當市場價格朝事先所預測的方向變化時，產生利潤而有利于投資者，這時ＣＴＡ應該將止損向有利于投資者的方向推進。
十四、期貨基金的費用
１、管理費：年費，基金凈值的１－３％。每日按凈值提取，日積月累。
２、ＣＴＡ費用：
固定咨詢費——以ＣＴＡ管理基金的每日凈資產為基礎，逐 日累計計算，在每個業績期末支付（０％－３％）。
業績激勵費——基金凈增加值的１０－３０％，一般為２０％，激勵費用逐日累積計算，在業績期末支付。
３、經紀傭金。
４、基金日常運作費用
５、承銷費用和營銷費用。
十五、期貨基金的監管框架
１、法律框架：
·《１９３４年證券交易法》和《商品交易法》
·《１９４０年投資顧問法》和《１９４０年投資公司法》
·《１９９９年金融服務現代法》（對上兩法進行修訂）
２、監管機構：
兩個聯邦監管機構
·證券交易委員會（ＳＥＣ）——基金設立登記、發行運作的監管
·商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）——ＣＰＯ、ＣＴＡＤ的監管
３、兩個自律組織：
·全國期貨業協會（ＮＦＡ）——審計、從業規范、仲裁
·全國證券商協會（ＮＡＳＤ）
１、 監管的主要措施：
·期貨基金設立的登記注冊
·商品基金經理（ＣＰ０）、商品交易顧問（ＣＴＡ）資格注冊。
·信息披露。
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