期貨市場基礎知識第六章重點試題及答案
發布時間：2012-11-15 共1頁
一、單選題
1某加工商為避免大豆現貨價格風險，做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出乎倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ?。?。
A.盈利3000元
B.虧損3000元
C.盈利1500元
D.虧損1500元
答案：A
2下列何者基差之變化，稱為基差走弱（ ?。?。
A.-5～-6
B.-4～-6
C.5～-3
D.5～-5
答案：C
3下列何者不應以賣期貨來避險（ ?。?nbsp;
A.農場
B.生產原油者
C.銅生產企業
D.大宗物資進口商下列何人會采用多頭套期保值(LongHeDge)（ ?。?nbsp;
A.半導體出口商
B.發行公司債的公司
C.預期未來會持有現貨者
D.銅礦開采者
答案：D
4某大豆經銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買人平倉時的基差為-50元/噸，該經銷商在套期保值中的盈虧狀況是（ ?。?。
A.盈利2000元
B.虧損2000元
C.盈利1000元
D.虧損1000元
答案：B
5基差交易是指以某月份的（ ?。橛媰r基礎，來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。
A.現貨價格
B.期貨價格
C.合同價格
D.交割價格
答案：B
6在正向市場上，基差為（ ?。?nbsp;
A.正值
B.負值
C.零
D.無窮大
答案：B
7當判斷基差風險大于價格風險時（ ?。?。
A.仍應避險.
B.不應避險
C.可考慮局部避險
D.無所謂
答案：B
8套期保值的效果主要是由（ ?。Q定的。
A.現貨價格的變動程度
B.期貨價格的變動程度
C.基差的變動程度
D.交易保證金水平
答案：C
9在正向市場中，當客戶在做買入套期保值時，如果基差走強，在不考慮交易手續費的情況下，則客戶將會（ ?。?nbsp;
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.不一定
答案：B
10在正向市場中進行多頭避險(買進期貨避險)，當期貨價格上漲使基差絕對值變大時，將會造成（ ?。?nbsp;
A.期貨部位的獲利小于現貨部位的損失
B.期貨部位的獲利大于現貨部位的損失
C.期貨部位的損失小于現貨部位的損失
D.期貨部位的獲利大于現貨部位的獲利
答案：B
11在正向市場中，期貨商品價格等于（ ?。?。
A.持倉費
B.現貨商品價格+持倉費
C.現貨商品價格
D.現貨商品價格—持倉費
答案：B
12在臨近交割月時，期貨價格和現貨價格將會趨于一致，這主要是由于市場中（ ?。┑淖饔?。
A.套期保值行為
B.過度投機行為
C.套利行為
D.保證金制度
答案：C
13如果某甲預期下半年小麥欠收，將導致小麥期貨價格上漲，為了賺取利潤，則他不應（ ?。?。
A.買入小麥現貨
B.買入小麥期貨
C.買入小麥現貨并賣出小麥期貨
D.以上皆非
答案：C
14當基差為負時，買期保值會有獲利之情況為（ ?。?nbsp;
A.基差之絕對值放大，且符號不變B。基差之絕對值與符號均不變
C.基差由負轉正
D.與基差無關
答案：A
15下列何種人不應做買人期貨避險（ ?。?nbsp;
A.進口商針對其匯率風險
B.銀行針對其長期放款之利率風險
C.未來即將采購現貨者針對其現貨價格風險
D.出產黃豆的農夫針對黃豆的價格風險
答案：D
16在何種情況下，基差絕對值變大對多頭套期保值較為有利（ ）
A.正常市場
B.逆價市場
C.期貨價格：現貨價格
D.以上皆非
答案：A
17在正常市場中，當基差絕對值變大時，代表（ ）。
A.期貨價格上漲的幅度較現貨價格大
B.期貨價格上漲的幅度較現貨價格小
C.期貨價格下跌的幅度較現貨價格大
D.現貨價格不變，期貨價格下跌
答案：A
18一般期貨交易的投資人，很少會將期貨契約持有至到期，而通常會在到期前即將期貨契約平倉。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因為（ ）。
A.為了符合期貨交易所的規定
B.可維系期貨價格與現貨價格之間的收斂關系
C.為了提高期貨標的物的流動性
D.以上皆是
答案：B
19某貿易商以$5.82/英斗價格買53000英斗小麥，并同時以$7.05/英斗賣出10手期約，每手5000英斗。三個月后，以$5.90/英斗賣出小麥，并以$7.03/英斗在期貨平倉，問結果如何（ ?。?nbsp;
A.獲利$5240
B.獲利$5300
C.損失$5240
D.獲利$5000
答案：A
20某紡織廠向美國進口棉花250000磅，當時價格為72美分/磅，為防止價格上漲，所以買了5手棉花期貨避險，價格78.5美分/磅。后來交貨價格為70美分/磅，期貨平倉于75.2美分/磅，則實際的成本為（ ?。?nbsp;
A.73.3美分
B.75.3美分
C.71.9美分
D.74.6美分
答案：A
在反向市場中，當客戶在做買人套期保值時，如果基差值縮小，在不考慮交易手續費的情況下，則客戶將會（ ）。
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.不一定
答案：A
21正常市場上，交割期限越遠，該期貨合約價格就（ ?。?。
A.越高
B.越低
C.不變
D.不確定
答案：A
22套期保值是用較小的基差風險替代較大的（ ）風險。
A.期貨價格波動
B.基差風險
C.系統風險
D.非系統風險在反向市場上，基差為（ ?。?。A
A.正值
B.負值
C.零
D.無窮大
答案：A
23賣出套期保值是那些準備在將來某一時間內必須（ ）某種商品時，價格仍能維持在目前自己認可的水平的商品者常用的保值方法。
A.賣出
B.生產
C.購進
D.銷售
答案：D
24空頭避險策略中，下列何種基差值的變化對于避險策略有負面貢獻（ ）
A.基差值為正，而且絕對值變大
B.基差值為負，而且絕對值變小
C.基差值為正，而且絕對值變小
D.無法判斷
答案：C
25套期保值效果與下列何者之關系最密切
A.目前期貨價格
B.期貨價格走勢
C.基差變動
D.現貨價格走勢
答案：C
26下列何者不是執行期貨[避險功能]（ ?。?nbsp;
A.種植黃豆農夫在收割期三個月前，怕黃豆價格下跌，賣出黃豆期貨
B.玉米進口商在買進現貨的同時，賣出玉米期貨
C.投資外國房地產因怕該國貨幣貶值，賣出該國貨幣期貨
D.預期股市下跌，賣出股價指數期貨
答案：D
27在正向市場上，收獲季節因大量農產品集中在較短時間內上市，基差會（ ?。?nbsp;
A.擴大
B.縮小
C.不變
D.不確定
答案：A
28以買進期貨來規避漲價風險者，在標的物跌價時（ ?。?nbsp;
A.仍能得到跌價的好處
B.反須承擔跌價的損失
C.跌價對其毫無影響
D.僅受基差風險影響
答案：D
29商品期貨持有成本所體現的實質是期貨價格形成中的（ ?。?nbsp;
A.貨幣價值
B.現時價值
C.歷史價值
D.時間價值
答案：D
30某甲進行多頭避險，基差應如何變化才會有利潤（ ?。?nbsp;
A.基差由-4變-6
B.基差由+1變+4
C.不變
D.不一定
答案：A
31在基差(現貨價格—期貨價格)為+2時，買入現貨并賣出期貨，在基差多少時結清部位可獲利（ ?。?nbsp;
A.+1
B.+2
C.+3
D.-1
答案：C
32在正向市場中，當客戶在做買入套期保值時，如果基差，值縮小，在不考慮交易手續費的情況下，則客戶將會（ ）。
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.不一定
答案：B
33在反向市場中，當客戶在做賣出套期保值時，如果基差值變大，在不考慮交易手續費的情況下，則客戶將會（ ?。?。
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.不一定
答案：A
二、多選題
36在下列（ ?。┣闆r中，出現哪種情況將使賣出套期保值者出現虧損。
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
答案：AD
37下列哪些屬于正向市場（ ）。
A.期貨價格低于現貨價格
B.期貨價格高于現貨價格
C.近期月份合約價格低于遠期月份合約價格
D.近期月份合約價格高于遠期月份合約價格
答案：BC
38期貨價格構成要素包括（ ）。
A.商品生產成本
B.期貨交易成本
C.期貨商品流通費用
D.預期利潤
答案：ABCD
39在下列（ ）情況中，出現哪種情況將使買人套期保值者出現虧損。
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
答案：BC
40期貨市場上的套期保值可以分為（ ?。┳罨镜牟僮鞣绞健?nbsp;
A.生產者套期保值
B.經銷商套期保值
C.買入套期保值
D.賣出套期保值
答案：CD
41套期保值的操作原則有（ ）。
A.交易方向相反原則
B.商品種類相同原則
C.商品數量相等原則.
D.月份相同或相近原則
答案：ABCD
42持倉費指的是為擁有或保留某種商品、有價證券等而支付的（ ?。┑荣M用總和。
A.倉儲費
B.保險費
C.手續費
D.利息
答案：ABD
43根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，基差交易可分為（ ?。?。
A.生產商交易
B.賣方叫價交易
C.買方叫價交易
D.銷售商交易
答案：BC
44下面對基差交易描述正確的是（ ?。?nbsp;
A.買賣期貨合約的價格通過現貨價格加上或減去雙方協商同意的的基差來確定的
B.基差交易大都是和套期保值交易結合在一起進行的
C.基差交易是期貨交易中較高層次的交易方式
D.通過基差交易可以實現完全的套期保值
答案：BCD
45賣出套期保值者在下列哪些情況下可以盈利（ ）。
A.基差從—20元/噸變為—30元/噸
B.基差從20元/噸變為30元/噸
C.基差從—40元/噸變為—30元/噸
D.基差從40元/噸變為30元/噸
答案：BC
46下列哪些企業更可能在期貨市場上采取買期保值（ ?。?。
A.鋁型材廠
B.用銅企業
C.農場
D.榨油廠
答案：ABD
47下列（ ?。畹拿枋鍪钦_的。
A.在正向市場上，收獲季節時基差擴大
B.在正向市場上，收獲季節時基差縮小
C.在正向市場上，季節過去后，基差開始縮小
D.在正向市場上，季節過去后，基差開始擴大
答案：AC
48在下列（ ?。┣闆r中，出現哪種情況將使賣出套期保值者出現盈利。
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
答案：BC
49反向市場出現的原因有（ ）。
A.近期對某種商品的需求非常迫切
B.近期對某種商品的需求突然減少
C.預計將來該商品的供給會大幅度增加
D.預計將來該商品的供給會大幅度減少
答案：AC
50在下列（ ）情況中，出現哪種情況將使買人套期保值者出現盈利。
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
答案：AD
三、判斷題
51期貨交易的交割制度，保證了現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。（ ?。?nbsp;
答案：正確
52買人套期保值要求在買入期貨合約的同時要賣出現貨，以后等合約盈利時再平倉。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
53基差的變動比期貨價格和現貨價格相對要大一些。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
54只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現貨市場上實際買進或賣出現貨商品的時間相同或相近，才能增強套期保值效果。（ ）
答案：正確
55反向市場是現貨價格高于期貨價格，意味著持有現貨沒有持倉費的支出。（ ）
答案：錯誤
56賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。（ ?。?nbsp;
答案：正確
57現貨市場與期貨市場是兩個各自獨立的市場，會受到不同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢不相同（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
58基差的絕對值始終大于持倉費，就會出現無風險的套利機會。（ ）
答案：正確
59在正向市場上，只要基差變大，無論期貨、現貨價格是上升還是下降，買人套期保值者都不可能得到完全保護。（ ）
答案：錯誤
60傳統的套期保值是指生產經營者同時在期貨市場和現貨市場進行交易部位相同的交易，使一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而在兩個市場建立對沖機制，以規避現貨市場價格波動的風險。（ ）
答案：錯誤
61基差的數值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔著一定的風險，套期保值者并不能完全將風險轉移出去。（ ?。?nbsp;
答案：正確
62只有在加工制造企業為了防止日后購進原料時價格上漲的情況下，才利用買人套期保值。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
63反向市場出現有兩個原因：一是近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量;二是預計將來該商品的供給將大幅度增加。（ ）
答案：正確
64在正向市場中進行賣出套期保值交易時，只要基差縮小，無論現貨價格和期貨價格上升或下降，均可使保值者得到完全的保護，而且出現凈盈利。（ ?。?nbsp;
答案：正確
65套期保值是交易者將在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商品的同時，在期貨市場上買進或賣出與現貨品種相同，數相當，方向相同的期貨合約。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
66正向市場中，期貨商品的價格等于現貨商品價格加上持倉費，交割期限越近，商品儲存成本越低，則期貨價格越低。（ ?。?nbsp;
答案：正確
67在正向市場上基差為正值，在反向市場上基差為負值。（ ）
答案：錯誤
68賣出保值所付出的代價是保值者放棄了日后如果出現價格有利對獲得更高的利潤的機會。（ ）
答案：正確
69套期保值的目的主要是為了規避現貨市場的價格風險。（ ?。?nbsp;
答案：正確
70基差是現貨價格與期貨價格的變動幅度和變化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者隨時觀察基差的變化，并選擇有利的時機完成交易，就會取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益（ ?。?nbsp;
答案：正確
71套期保值之所以能有助于規避價格風險，達到套期保值的目的，是因為同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走勢趨同，并且在臨近交割時更加趨于一致。（ ）
答案：正確
72期貨價格高于現貨價格，就會有套利者買人低價現貨，賣出高價期貨，以低價買入的現貨在期貨市場上高價拋出，在無風險的情況下實現盈利。（ ?。?nbsp;
答案：正確
73買人套期保值對需要庫存的商品來說，節省了一些倉儲，保險費用和損耗費。（ ?。?nbsp;
答案：正確
74在進行基差交易時，不管現貨市場上的實際價格是多少，只要套期保值者與現貨交易的對方協商得到的基差，正好等于開始做套期保值時的基差，就能實現完全套期保值，取得完善的保值效果（ ）
答案：正確
75倫敦金屬交易所(LNE)的期貨價格成為國際有色金屬市場的現貨定價基礎，這種現象說明期貨價格決定現貨價格。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
76基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。（ ）
答案：正確
77如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易就不能稱作套期保值交易。（ ）
答案：正確
78買入套期保值是指交易者先在期貨市場買人期貨，以便將來在現貨市場賣出現貨時不致因價格下降而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
79買人套期保值要求在買入期貨合約的同時要賣出現貨，以后等合約盈利時再平倉。（ ?。?nbsp;
答案：錯誤
