又黄又www的网站_青青草.com_在线亚洲美日韩_九九九国产视频_√天堂8资源中文在线_一区二区三区免费网站_久久久久国产一区二区三区_人妻激情偷乱视频一区二区三区_一本到在线视频

 

　　1．在被并購企業(yè)價值評估的折現(xiàn)式價值評估模式中，在合并情況下，折現(xiàn)率應當采用（)。

　　A．目標企業(yè)合并前的加權資本成本作為折現(xiàn)率

　　B．目標企業(yè)合并后的加權資本成本作為折現(xiàn)率

　　C．合并后的企業(yè)集團的加權資本成本作為折現(xiàn)率

　　D．合并前的企業(yè)集團的加權資本成本作為折現(xiàn)率

 

　　正確答案:C解題思路：在合并情況下，由于目標公司不復存在，通常采用合并后的企業(yè)集團的加權資本成本作為折現(xiàn)率。

 

　　2．在被并購企業(yè)價值評估的非折現(xiàn)式價值評估模式中，標準市盈率的確定應遵循的原則不包括（)。

　　A．根據一家或多家具有相似的發(fā)展前景和風險特征的公司為參照

　　B．考慮主并企業(yè)自身的市盈率

　　C．以最近10個或20個交易日的市盈率進行加權平均

　　D．考慮被并購企業(yè)自身的市盈率

 

　　正確答案:D解題思路：標準市盈率的確定一般要遵循下列原則：1．根據一家或多家具有相似的發(fā)展前景和風險特征的公司為參照；2.考慮主并企業(yè)自身的市盈率；3．以最近10個或20個交易日的市盈率進行加權平均。

 

　　3．并購支付方式的賣方融資方式通常用于（)。

　　A．目標公司規(guī)模較大的情況

　　B．目標公司獲利不佳，急于脫手的情況

　　C．目標公司屬于高成長行業(yè)的情況

　　D．目標公司資產負債率較低的情況

 

　　正確答案:B解題思路：賣方融資是指作為并購公司的企業(yè)集團暫不向目標公司支付全額價款，而是作為對目標公司所有者的負債，承諾在未來一定時期內分期、分批支付并購價款的方式。這種付款方式，通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況。

 

　　4．母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去的行為屬于（)。

　　A．標準式公司分立

　　B．非標準式公司分立

　　C．換股式公司分立

　　D．解散式公司分立

 

　　正確答案:A解題思路：標準式公司分立是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去的行為。

 

　　5．公司分立的缺陷不包括（)。

　　A．公司分立不會明顯增加股東的價值

　　B．公司分立需要更多考慮子公司的組織結構

　　C．公司分立能夠提高公司的負債能力

　　D．公司分立能使規(guī)模帶來的成本節(jié)約隨之消失

 

　　正確答案:C解題思路：公司分立的缺陷包括：公司分立只不過是一種資產契約的轉移，它不會明顯增加股東的價值；公司分立的另一個缺點是它能使規(guī)模帶來的成本節(jié)約隨之消失；才外，需要更多考慮子公司的組織結構。

 

　　6．關于分拆上市與公司分立差異的表述中，不正確的是（)。

　　A．在公司分立中，子公司的股份按比例分至母公司的股東手中；而分拆上市中，在二級市場上發(fā)行子公司的股權所得歸母公司所有

　　B．公司分立沒有使子公司獲得新的資金；而分拆上市使子公司可以獲得新的資金流入

　　C．公司分立使子公司可以獲得新的資金流入；而分拆上市沒有使子公司獲得新的資金

　　D．在公司分立中，母公司通常對被分立出的子公司不再有控制權；而在分拆上市中母公司依然會保持對被分拆出去的子公司的控制權

 

　　正確答案:C解題思路：分拆上市與公司分立差異包括：1．在公司分立中，子公司的股份按比例分至母公司的股東手中；而分拆上市中，在二級市場上發(fā)行子公司的股權所得歸母公司所有。2．在公司分立中，母公司通常對被分立出的子公司不再有控制權；而在分拆上市中母公司依然會保持對被分拆出去的子公司的控制權。3．公司分立沒有使子公司獲得新的資金；而分拆上市使子公司可以獲得新的資金流入。

 

　　7．在（)中，首先公司指定回購價格的范圍（通常較寬）和計劃回購的股票數(shù)量（可以上下限的形式表示）；而后股東進行投標，說明愿意以某一特定價格水平（股東在公司指定的回購價格范圍內任選）出售股票的數(shù)量；公司匯總所有股東提交的價格和數(shù)量，確定此次股票回購的"價格-數(shù)量曲線"，并根據實際回購數(shù)量確定最終的回購價格。此種方式的股票回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。

　　A．場內邀約收購

　　B．公開市場回購

　　C．固定價格要約回購

　　D．荷蘭式拍賣的股票回購

 

　　正確答案:D解題思路：在荷蘭式拍賣的股票回購中，首先公司指定回購價格的范圍（通常較寬）和計劃回購的股票數(shù)量（可以上下限的形式表示）；而后股東進行投標，說明愿意以某一特定價格水平（股東在公司指定的回購價格范圍內任選）出售股票的數(shù)量；公司匯總所有股東提交的價格和數(shù)量，確定此次股票回購的"價格-數(shù)量曲線"，并根據實際回購數(shù)量確定最終的回購價格。此種方式的股票回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。

 

　　8．股票回購的影響不包括（)。

　　A．需要大量資金支付回購成本，造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司后續(xù)發(fā)展

　　B．無異于股東退股和公司資本的減少

　　C．股票回購容易導致公司操縱股價

　　D．可以降低產權比率

 

　　正確答案:D解題思路：股票回購的影響包括：1．股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展；2．股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發(fā)展，損害了公司的根本利益；3．股票回購容易導致公司操縱股價。公司回購自己的股票容易導致其利用內幕消息進行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。

 

　　9．在合并情況下，利用未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值法對目標公司進行估值時，折現(xiàn)率通常應選擇（）。

　　A．并購后的企業(yè)集團的加權資本成本

　　B．并購前的企業(yè)集團的加權資本成本

　　C．并購后的目標公司的加權資本成本

　　D．并購前的目標公司的加權資本成本

 

　　正確答案:A

 

　　10．下列各種并購支付方式中，最不受出售方歡迎的是（）。

　　A．現(xiàn)金

　　B．杠桿并購

　　C．換股

　　D．賣方融資

 

　　正確答案:D